聚酯链
聚酯负荷回暖，期待金九银十旺季。
价格及结构
- 产业链价格周度震荡，整体略有回落。
- 各品种盘面基差周度变化不大。
- TA现货基差维持贴水状态，EG基差持续反弹。
- PTA现货基差在09合约贴水18元附近成交。
- EG现货基差在09合约升水73元/吨附近。
- TA、PX 9-1价差有一定反弹。
上游情况&调油逻辑
- 美国炼厂开工率：95.4%（+1.5pct）。
- 国内主营炼厂开工率：82.39%（+0.84pct）。
- 国内独立炼厂开工率：56.19%（-0.66pct）。
- 石脑油价格周内持续下降，价格结构保持在平水附近。
- 除美湾外，其余地区乙烯——裂解价差周内普遍反弹。
- 乙烯——东北亚原料替代性：石脑油对LPG、丁烷价差周度走缩。
- 汽油裂解价差略有提升。
- 石脑油-汽油价差：国内汽油对石脑油价差继续回落。
- 芳烃调油：化工与调油利润价差周度走扩，调油经济性依旧不佳。
- 芳烃型重整与汽油型重整价差为13美元/吨。
- 甲苯歧化与调油价差为199美元/吨。
- MX异构化与调油价差为143美元/吨。
- 美亚价差近期无太大波动。
产业链利润
- 芳烃：芳烃型重整利润上涨，二甲苯异构化利润保持近年同期高位。
- PX：本周五PXN走强至261美元附近，PX-MX价差略有上升。
- PTA：现货利润持续低位，盘面加工费承压。
- PTA现货净加工费为87元/吨。
- PTA09合约盘面加工费为278元/吨（不含醋酸成本）。
- EG：煤制利润有一定走弱，但仍位于近年同期高位，石脑油制利润反弹。
- 聚酯：聚酯端产品利润走势有所分化，切片、瓶片、短纤利润回升。
供需
- PX/TA装置动态：
- 重启/提负：逸盛新材料720万吨装置提负，台化兴业120万吨装置重启。
- 检修/降负：韩国韩华120万吨装置检修，珠海英力士两套装置减产20%。
- PX开工：国内PX负荷82%，亚洲PX负荷73.6%。
- TA及聚酯开工：国内PTA负荷稳定，预计下周有大幅下降，聚酯负荷回升。
- 乙二醇开工：整体负荷周度略有回落，煤制乙二醇负荷仍然偏高。
- 国内乙二醇整体开工负荷68.4%。
- 煤制乙二醇开工负荷75.14%。
- 终端开工：江浙终端开工率局部调整，印染开工低位回升。
- 下游产销：长丝、短纤产销偏弱，近期可能出现促销情况。
仓单及库存
- 芳烃&TA库存：PTA工厂成品库存持续下降，甲苯近两周大幅累库。
- 乙二醇港口：主港到港恢复下库存增加，下周仍有累库预期。
- 聚酯库存：产销疲软下长丝库存周度继续累库。
- 织造库存：终端坯布周度累库，织造企业订单数量暂未看见拐点。
- 中国织造样本企业坯布库存天数为30.99天。
- 织造样本企业原料备货天数为9.39天。
- 中国织造样本企业订单天数为6.84天。
