建筑材料行业周报：各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善

建筑材料 2024年09月08日 投资评级：看好（维持）行业走势图 各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 建筑材料沪深300 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2023-092024-012024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善 9月6日，东莞市印发《关于存量商品住宅项目建筑工程容积率计算规则政策新旧 衔接的通知》，自印发之日起，没有办理预售证的住宅楼，可以按照5·24“莞八条”的计容新规办理或变更建设工程规划许可。广州市不动产登记中心披露《关于推行广州市新建商品房“购房即交房、交证”工作的通知》，对于广州市范围内的新建商品房，购房人交齐房款，满足交房条件和过户条件的，可以一并办理交房和不动产登记手续，实现“购房即交房、交证”。9月4日，湖南省湘潭市印发《湘潭市促进房地产市场高质量发展的若干措施》，该市实施阶段性购房补助，购买新建商品住房144平方米及以下房屋补贴标准为4000元/套，144平方米以上房屋补贴标 准为8000元/套。对大专生、中级工以及各级别职称人员等，分别给予100元~240 《持续推动楼市高质量发展，建材预期改善—行业周报》-2024.9.1 《保交房持续推进，建材预期改善—行业周报》-2024.8.25 《多地楼市新政频出，建材预期持续改善—行业周报》-2024.8.18 元/平方米的购房补贴。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在 18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长 海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年9月2日至9月6日）建筑材料指数下跌3.79%，沪深300指数下跌 2.71%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.08pct。近三个月来，沪深300指数下跌 8.86%，建筑材料指数下跌15.66%，建材板块跑输沪深300指数6.80pct。近一年来，沪深300指数下跌12.88%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数20.29pct。 板块数据跟踪 水泥：截至9月7日，全国P.O42.5散装水泥平均价为326.57元/吨，环比下跌0.59%；水泥-煤炭价差为210.22元/吨，环比下跌0.92%；全国熟料库容比64.38%，环比下降1.92pct。 玻璃：截至9月7日，全国浮法玻璃现货均价为1311.00元/吨，环比下跌 42.00元/吨，跌幅为3.10%；光伏玻璃均价为135.94元/重量箱，环比下跌3.91 元/重量箱，跌幅为2.79%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为28.57元/重量箱，环比下跌3.87%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为9.67元/重量箱，环比下跌9.48%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为12.69元/重量箱，环比下跌6.00%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为79.28元/重量箱，环比下跌3.29%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨，无碱2400tex板材纱报4900-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报40004300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵 活空间。 消费建材：截至2024年9月6日，原油价格为79.49美元/桶，周环比下跌7.56%，较2024年年初上涨4.83%，同比下跌7.61%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、市场行情每周回顾：本周下跌3.79%，跑输沪深3004 1.1、行情：本周建材板块下跌3.79%，跑输沪深300指数1.08pct4 1.2、估值表现：本周PE为17.34倍，PB为0.90倍5 2、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降6 2.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降6 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平9 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪11 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌12 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比下跌，库存环比上升12 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌13 3.3、主要原材料价格跟踪13 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比下降13 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比持平，天然气环比下跌14 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪15 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪17 4、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格主流走稳，个别产品价小涨17 4.1、无碱粗纱市场价格大稳小动，个别产品小幅提涨17 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪18 5、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势19 5.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势19 5.2、消费建材板块上市企业估值跟踪19 6、风险提示20 图表目录 图1：本周建材板块跑输沪深300指数1.08pct4 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.80pct4 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数20.29pct4 图4：建材子板块下跌，改性塑料板块跌幅最小5 图5：本周建材板块多数下跌5 图6：本周建材板块市盈率PE为17.34倍，位列A股全行业倒数第12位6 图7：本周建材板块市净率PB为0.90倍，位列A股全行业倒数第5位6 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.59%7 图9：本周全国熟料库存环比下降1.92pct7 图10：本周东北地区水泥价格环比下跌2.83%7 图11：本周东北地区熟料库存辽宁、吉林、黑龙江均环比下降7 图12：本周华北地区水泥价格环比下跌2.44%7 图13：本周华北地区熟料库存北京环比持平，河北、山西、内蒙古环比下降7 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨1.23%8 图15：本周华东地区熟料库存安徽环比上升，山东、浙江、江苏环比持平，福建、江西环比下降8 图16：本周华南地区水泥价格环比下跌2.99%8 图17：本周华南地区熟料库存广西、广东环比持平8 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌2.57%8 图19：本周华中地区熟料库存湖南环比上升，河南、湖北环比下降8 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨2.04%9 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降9 图22：本周西北地区水泥价格环比上涨4.59%9 图23：本周西北地区新熟料库存陕西、青海环比上升，新疆、宁夏环比持平，甘肃环比下降9 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平10 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌0.92%10 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比下跌3.75%10 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌3.78%10 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨2.07%10 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌4.82%11 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌4.28%11 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨3.44%11 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比上涨7.14%11 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌3.10%12 图34：本周玻璃期货价格环比下跌11.08%12 图35：全国浮法玻璃库存环比增加67万重量箱，增幅为1.08%12 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平13 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌2.79%13 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平13 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌100.71元/吨，跌幅为5.82%14 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌161.00元/重量箱，跌幅为10.08%14 图42：本周全国纯碱库存环比上升5.32%14 图43：本周全国纯碱开工率环比下降4.35pct14 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.73%15 图45：本周全国重油平均价环比持平15 图46：本周全国工业天然气价格环比下跌1.01%15 图47：本周浮法玻璃盈利下跌16 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下跌16 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价差下跌16 图50：本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差下跌16 图51：光伏玻璃盈利环比下跌2.70（元/重量箱）16 图52：当前光伏玻璃盈利能力低于2023年同期水平16 图53：本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比持平18 图54：本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比持平18 图55：本周重点企业SMC合股纱2400tex价格持平18 图56：本周电子纱G75报价环比持平18 表1：水泥板块上市企业估值跟踪11 表2：玻璃板块上市企业估值跟踪17 表3：玻纤板块上市企业估值跟踪18 表4：消费建材板块上市企业估值跟踪（元/吨）19 表5：消费建材板块上市企业估值跟踪19 1、市场行情每周回顾：本周下跌3.79%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌3.79%，跑输沪深300指数1.08pct 本周（2024年9月2日至9月6日）建筑材料指数下跌3.79%，沪深300指数下跌2.71%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.08pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.86%，建筑材料指数下跌15.66%，建材板块跑输沪深300指数6.80pct。近一年来，沪深300指数下跌12.88%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数20.29pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数1.08pct -2.71% -3.79% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 汽车非银金融 传媒电力设备交通运输家用电器社会服务商贸零售纺织服饰 综合银行环保 农林牧渔医药生物计算机房地产轻工制造 钢铁基础化工沪深300公用事业机械设备国防军工 通信食品饮料建筑材料美容护理建筑装饰 煤炭有色金属 电子石油石化 -6% 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.80pct图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数20.29pct 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 10% 沪深300 建筑材料 沪深300 建筑材料 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35