建筑材料行业周报：各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善

核心观点与关键数据

• 政策利好建材板块：多地出台政策支持房地产市场，如东莞市调整容积率计算规则、广州市推行“购房即交房、交证”、湖南省湘潭市实施购房补助等，预计将改善建材需求。
• 建材板块表现：本周建筑材料指数下跌3.79%，跑输沪深300指数1.08pct，近三个月和一年内均显著跑输沪深300指数。
• 细分板块表现：改性塑料板块跌幅最小（-1.04%），管材（-4.14%）、玻璃制造（-4.41%）、玻纤制造（-5.82%）跌幅较大。
• 水泥板块：全国P.O42.5散装水泥平均价环比下跌0.59%，熟料库容比环比下降1.92pct；动力煤价格环比持平。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价格环比下跌3.10%，库存环比上升；光伏玻璃价格环比下跌2.79%；纯碱价格环比下跌，库存上升，开工率下降。
• 玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格主流走稳，部分产品小幅提涨；电子纱市场价格维稳。
• 消费建材板块：主要原材料价格维持小幅波动，如原油、沥青价格稳定或小幅波动，丙烯酸价格小幅上涨，钛白粉价格小幅上涨。

研究结论

• 推荐标的：消费建材板块推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金；受益标的北新建材等。水泥板块受益标的海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场受益标的中国巨石、长海股份、国际复材等。中硼硅药用玻璃受益标的力诺特玻、山东药玻。
• 风险提示：经济增速下行、原材料价格上涨、房地产销售回暖不及预期、保交楼进展不及预期、房企流动性风险、基建落地不及预期。

估值表现

• 建材板块平均市盈率PE为17.34倍，市净率PB为0.90倍，均处于行业较低水平。