市场要闻与重要数据
期货行情：
- 沪铜主力合约开于79290元/吨，收于78950元/吨，下跌0.54%。
- 夜盘沪铜主力合约开于78760元/吨，收于78940元/吨，下跌0.01%。
现货情况：
- SMM1#电解铜报价79,320-79,550元/吨，当月合约升水140-280元/吨，均价210元/吨，微涨10元。
- 沪铜08合约临近交割月差收窄至C10-B10元/吨。
- 国产货源持续紧张，主流平水铜升水160元/吨，优质品牌升水280元/吨，湿法铜需求旺盛，Spence升水60元/吨。
- 预计现货升水将保持坚挺。
重要资讯汇总：
宏观与地缘方面：
- 美国就业市场数据超预期，通胀升温，市场减少美联储降息押注。
- 美国财长贝森特澄清未施压美联储降息，强调讨论中性利率模型。
- 关注美国7月零售销售月率数据。
矿端方面：
- 澳大利亚第二大金矿商寻求增加铜投资，未来几年可能纳入更多铜资产。
- 公司CEO称铜业务收入占比最高可达40%，目前约为25%。
冶炼及进口方面：
- 2025年1-7月国内阴极铜产量同比增10.78%，7月产量同比增14.84%。
- 7月新投产冶炼项目爬产，个别厂检修结束产量恢复。
- 8月预计阴极铜产量为107万吨，同比增14.6%。
- 印度Adani EnterrisesLtd旗下Kutch Copper申请成为LME上市铜交割品牌，年产能50万吨。
消费方面：
- AI数据中心建设可能进一步收紧全球铜市场，到2035年供应短缺达600万吨。
- 未来十年AI数据中心铜需求年均约40万吨，2028年达57.2万吨峰值。
库存与仓单方面：
- LME仓单较前一交易日增875吨至155,850吨。
- SHFE仓单较前一交易日增1634吨至24,434吨。
- 8月11日国内电解铜现货库12.56万吨，较此前一周减0.60万吨。
策略：
- 铜：谨慎偏多，逢低买入套保，买入区间77,000-77,500元/吨。
- 套利：暂缓。
- 期权：short put @ 77,000元/吨。
风险：
- 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
图表：
- 包含TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存总计、SHFE电解铜仓单、铜国内社会库存（不含保税区）、国内保税区库存等图表。
表1：
本期分析研究员：
