新能源及有色金属日报：累库缓慢现货升水坚挺

重要数据显示，LME锌现货升水为-45.20美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别较前一交易日下跌130元/吨、120元/吨、120元/吨，对应升贴水分别为100元/吨、20元/吨、30元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24190元/吨，收于23975元/吨，下跌330元/吨，成交151811手，持仓83786手。库存方面，SMM七地锌锭库存为11.85万吨，LME锌库存为108000吨，均较上期有所变化。

市场分析认为，消费呈现向淡季转化的迹象，但仍有刚性，社会库存累库幅度较慢，现货市场供应偏紧，现货升水坚挺。国产矿TC停止下跌，进口矿小幅回落，冶炼厂原料库存增加但可用天数不高，采购需求仍在。国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月份产量可能不及预期。基本面数据偏利多，对消费保持乐观，降息预期不变，再通胀尚未体现。市场情绪可能回落，但锌价回调幅度或有限。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。