贵金属日报：美就业与通胀韧性仍存 降息前景遇冷

策略摘要

美国就业市场数据超预期，初请失业金人数下降，但续请失业金人数仍处于高位。通胀方面，7月PPI环比显著上升，市场降息预期遇冷。美国财长贝森特否认施压美联储降息，强调仅讨论中性利率模型。就业与通胀的韧性导致降息预期减弱，贵金属价格短期预计维持震荡，关注美国7月零售销售数据。

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：开于778.12元/克，收于778.70元/克，变动0.13%，成交量41087手，持仓量129725手。夜盘开于776.9元/克，收于774.54元/克，上涨0.53%。
• 沪银主力合约：开于9332.00元/千克，收于9286.00元/千克，变动-0.15%，成交量350484手，持仓量366680手。夜盘开于9242元/千克，收于9197元/千克，下跌0.96%。

美债收益率与利差监控

• 美国十年期国债利率收于4.29%，变动+5BP，10年期与2年期利差为0.56%，变动-1BP。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• Au2508合约：多头减少90手，空头不变，成交量减少30.00%。
• Ag2508合约：多头减少328手，空头减少408手，成交量减少16.86%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓：961.35吨，下降2.87吨。
• 白银ETF持仓：15071.31吨，下降28.25吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金溢价-8.95元/克，白银溢价-671.04元/千克。
• 金银比价：上期所约83.86，变动0.28%；外盘约87.08，变动-1.96%。

基本面

• 上金所黄金成交量：22284千克，减少31.65%。
• 上金所白银成交量：465346千克，增加23.50%。
• 黄金交收量：11664千克，白银交收量：47970千克。

策略

美国就业与通胀数据超预期，降息预期遇冷，黄金价格短期维持震荡，Au2510合约区间765-795元/克。银价逻辑与黄金同步，短期震荡，Ag2510合约区间9015-9350元/千克。套利策略暂缓。

风险

海外流动性风险，投机头寸持续离场。