宏观方面，美国7月PPI数据超预期，通胀压力上升，打压美联储降息预期，国内市场风险偏好或步入调整。美国7月PPI环比上涨0.9%，同比升至3.3%，均远超预期；贸易服务通胀达2%，创多年高位。数据公布后，9月降息预期回吐，美元指数上涨，美股震荡。国内A股冲高回落，市场风格切换，债市短暂修复后再度调整。
贵金属方面，通胀数据超预期削弱降息预期，金银承压回调。美国7月PPI同比、环比均超预期，美联储9月降息预期受挫，贵金属价格承压。部分高官仍呼吁降息，货币政策不确定性较大，短期金银震荡偏弱。
铜方面，美国PPI超预期上行，铜价高位震荡。美国PPI数据强劲，9月降息预期回落，美联储内部鹰鸽两派分歧较大。Codelco矿山停产导致全球精矿紧缺，成本支撑中期铜价，短期铜价高位震荡。
铝方面，降息预期遭打压，铝价震荡。美国PPI数据超预期，美国劳动力市场展现韧性，打击降息信心，美指回升施压金属。铝锭累库速度放缓，铝棒开始去库，基本面逐步好转预期走强，铝价下方支撑较好。
氧化铝方面，多空兼备氧化铝震荡。供应端长期产能增加预期与短时“阅兵”影响预期博弈，现货市场结构性紧缺与仓单库存快速上行博弈，氧化铝延续震荡。
锌方面，降息预期降温，锌价维持调整。美国PPI意外强劲打压降息预期，美元收涨，拖累锌价。LME注销仓单占比高位，国内库存增加，高供应低需求背景下有望延续累增，锌价维持小幅调整。
铅方面，交割带动累库，铅价万七下方震荡。交割临近，持货商移库，社会库存增加，需求驱动不足，铅价下方支撑较好，预计维持万七下方震荡。
锡方面，资金关注度不足，锡价小幅调整。美国PPI大增，美联储官员反驳9月大幅降息预期，美元收涨，施压锡价。原料改善有限，消费端疲软，国内维持高库存，锡价高位小幅调整。
工业硅方面，供给边际宽松，工业硅震荡走弱。新疆地区开工率回升，川滇地区开工率低于去年同期，供应端未见明显扩张；需求侧多晶硅企业推涨挺价，但下游接受程度有限，组件端呈现有价无市，工业硅社会库存上升，预计期价短期震荡偏弱。
碳酸锂方面，资源端博弈延续，锂价震荡。现货价格大幅探涨，多空围绕资源扰动进行博弈。8座涉事锂矿采矿证到期日不在最后期限内，新的扰动或在9月下旬，多空博弈空间犹存。产业上，新能源汽车销量同比转负，高基数压力凸显，锂价震荡。
镍方面，宏观预期反复，镍市震荡。美国通胀压力骤起，关税影响逐步显现，压制联储大幅加息预期。镍矿供给趋向宽松，价格表现坚挺，镍铁厂利润改善，但不锈钢消费低迷，现货交投冷清，镍市短期震荡运行。
原油方面，会谈日在即，油价震荡。美俄会晤在即，特朗普释放风险信号提振油市，但最终价格走向仍需等待会谈结果。基本面暂无明显改善，欧佩克+供给增量不及预期，但存在印度消费不及预期的扰动，油价短期震荡。
螺卷方面，库存大幅增加，钢价震荡转弱。五大钢材品种供应增加，总库存显著增加，主要受螺纹淡季偏弱影响，资金情绪回落，黑色盘面价格高位回落，预计期价震荡偏弱。
铁矿方面，现货成交不佳，期价震荡走势。港口现货成交减少，美国7月PPI数据强劲，供应端压力不大，需求端建筑用钢维持淡季偏弱，制造业用钢需求韧性，钢厂利润支撑，预计期价震荡。
豆菜粕方面，市场情绪降温，连粕或震荡调整。美豆产区未来两周降水偏少，美豆新作出口销售净增加，其他国家买兴较强，商品市场情绪降温，菜粕大幅回落调整，豆粕关注远端供应情况，连粕短期震荡调整。
棕榈油方面，印度7月棕榈油进口下滑，棕榈油或震荡偏强。印度7月棕榈油进口量环比下降，豆油替代进口大幅增加。宏观方面，美国7月PPI数据超预期，关税影响逐步显现，9月降息预期或打折扣，美元指数震荡收涨，油价震荡收涨，短期棕榈油或震荡偏强。
