基金产品未来路径展望

国内基金产品结构：权益规模较小

权益基金产品演化路径

产品端：立足投资，突出差异
- 建议多布局三类基金：价值风格基金（低估值、波动小）、行业相对均衡型基金（选股能力突出、长期收益稳定）、与ETF有差异和优势的主动基金（发挥主动选股优势）。
- 权益产品费用模式建议采用浮动费率，使基金管理人的利益与基金投资者的利益尽可能一致。
投资端：重视业绩比较基准，突出投资能力
- 中国股票基金的跟踪误差较美国更大，主动权益基金需要降低跟踪误差，突出选股能力，提高相对基准的超额收益。
账户管理：体系化、科学化发展
- 借鉴海外成熟经验，尝试采用团队制管理，打造旗舰型大基金。

低利率下，固收基金演化路径

低利率下海外产品经验
- 债券基金、传统货币基金规模走向消亡，仅剩下RFR货币基金；日本传统MMF产品规模消融，MRF产品规模平稳提升。
- 美国债券共同基金的净现金流与债券产品表现相关，人口老龄化增加了债券基金的资金流入。
国内固收类产品收益率下降
- 10年期国债收益率1.644%，货币市场基金7日年化平均收益率1.32%，总体下降趋势。
债券基金产品展望
- 费率端：低利率时代，基金费率的相对影响变大，低费率的债券基金更有竞争优势。
- 投资端：在低利率、利差收窄的背景下，超额收益的获取难度更高，可适当管理久期，多种策略并行，精细化投资。
- 产品端：增加“固收+”品种（如红利股策略、微盘股策略、行业主题轮动策略、转债策略等），可与多元配置结合，实现整体收益高于纯债券产品。

FOF基金发展路径：融入三大生态

FOF现状：前期发展遇瓶颈，新的生态正在发力
- 部分中小基金FOF产品规模处于小规模状态，发展受限；FOF产品可以围绕养老生态、基金投顾生态、ETF生态发展。
养老生态：FOF的基石
- 美国FOF市场中目标日期策略（TargetDate）和目标风险策略（TargetRisk）占据绝对主导地位。
- 中国养老FOF发展遇到瓶颈，部分含主动权益基会的FOF产品与主动权益基金业绩挂钩，且投资者对短期业绩表现的需求，导致养老FOF的市场接受程度有待提升。
基金投顾生态：多方合作，打造买方投顾生态图
- 基金投顾生态图可由基金代销机构、FOF管理人、基金管理人、证券公司等多方合作，综合各方优势，打造买方基金投顾生态，更好地服务有理财需求的客户。
ETF生态
- ETF已成为权益基金中占比最高的基金类型，FOF产品可以融入ETF生态，大力发展ETF-FOF产品。
- 基金公司可与券商合作，发行券商结算型产品，实现多方共赢。
融入多元配置
- FOF产品具有通用基金没有的优势之一就是多元配置，可实现国内权益、国内债券、海外权益、海外债券、商品、黄金、REITs的多元配置，分散风险，实现稳健收益。