市场情绪回暖，板块整体反弹
棉花
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价13980元/吨，上涨0.72%；3128B棉新疆到厂价15052元/吨，上涨5元/吨；全国均价15177元/吨，上涨16元/吨。美国农业部数据显示，截至8月10日，全美现蕾率93%（落后2个百分点），结铃率65%（落后7个百分点），吐絮率8%（落后4个百分点）。
- 市场分析：郑棉期价偏强震荡。国际方面，美国“对等关税”落地及美棉签约疲弱导致ICE美棉价格下移；全球棉市供应偏松，美棉平衡表难有改善，国际棉价缺乏驱动。国内方面，7月棉花商业库存去库较快，三季度进口量预计低位，滑准税配额未发，棉价短期有底部支撑。新棉长势良好，增产预期强，终端需求低迷，纺织企业开机率下滑，限制棉价上涨空间。四季度新棉上市将对棉价形成压制。
- 策略：中性。库存低位叠加旺季即将到来，棉价下方支撑较强，但中长期全球棉市供应充足，郑棉上方空间受限。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5608元/吨，上涨0.63%；广西南宁白糖现货价格5960元/吨，持平；云南昆明白糖现货价格5815元/吨，下跌10元/吨。
- 市场分析：郑糖期价偏强运行。原糖方面，巴西压榨量和产糖量高于预期，制糖比创新高，但巴西估产可能下调，原糖盘面底部震荡。郑糖方面，国产糖产销放缓，配额外进口利润高位，进口糖大量到港，现货报价下调，国内现货压力增加。
- 策略：中性。短期郑糖预计区间震荡，长期偏空。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价5264元/吨，上涨0.34%；山东地区智利银星针叶浆现货价格5850元/吨，持平；俄针现货价格5200元/吨，持平。
- 市场分析：纸浆期价震荡收涨。供应方面，上半年木浆进口量增加，下半年国产浆投产，进口量预期回落，但港口库存高位，供应压力仍存。需求方面，欧美消费弱势，国内传统淡季影响下需求疲软，原纸库存攀升，纸厂采购谨慎，终端需求改善力度有限。
- 策略：中性。浆市基本面无明显改善，短期浆价难脱离底部。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
