农产品日报：市场情绪有所好转，板块整体震荡回升

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约上涨，收于14070元/吨；3128B棉新疆到厂价上涨至14986元/吨，全国均价上涨至15154元/吨。USDA报告显示，美国2025/26年度棉花分级检验量达19.93万吨，累计检验量242.43万吨。
• 市场分析：郑棉震荡上涨，国际方面全球棉花产需双减，美棉累库压力加大；国内方面新棉上市导致供应充裕，但新疆销售进度加快，盘面套保阻力减弱。需求端淡季订单少，但双节临近市场情绪好转。
• 策略：中性偏多，下游用棉量提升，新年度供需预计不宽松，关注明年棉花目标价格政策变化。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约上涨，收于5126元/吨；广西南宁白糖现货价格上涨至5270元/吨。泰国2025/26榨季累计甘蔗入榨量减少14.9%，产糖量减少14.25%。
• 市场分析：郑糖止跌反弹，原糖方面全球丰产格局持续，巴西和印度供应增加；国内方面广西糖厂陆续开榨，进口压力不减。
• 策略：中性，基本面驱动向下，不排除新低出现可能性，关注宏观、天气及政策影响。
• 风险：宏观风险、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约上涨，收于5622元/吨；山东地区针叶浆现货价格上涨至5605元/吨。进口木浆现货市场趋强运行。
• 市场分析：纸浆期价偏强，海外浆厂停机检修，外盘美金报涨；国内需求不足但港库下滑，明年下游纸张产能扩张将支撑浆价。
• 策略：中性，海外供应扰动持续，春节前补库预期下短期走势预计震荡偏强，关注需求好转及港库消化情况。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。