2025年1-2月深圳工业经济分析报告

从总体库存周期来看，深圳工业在2025年1-2月进入被动补库阶段，工业景气度进一步下行。主要原因是春节提前、工作日减少等扰动因素影响工业生产节奏，以及美国加征关税导致企业库存积压。细分行业来看，工业生产全面走弱，房地产和耐用品消费零售数据景气，劳动密集型行业制造和零售数据走弱。新旧产业趋势方面，新旧动能同时走弱，主要受去年同期基数较高影响。出口方面，深圳出口额同比下滑16.6%，但总量仍居全国首位，机电产品出口占比提升至75.3%。主要出口国家中，对美欧出口占比下滑，对东盟劳动密集型产品出口占比下降，对沙特等新兴市场出口份额提升。展望未来，内需将替代出口成为稳增长主力，但出口增速下降带来的失业压力需要重点关注。具体来看，深圳房地产相关联产业中上游制造景气度明显回落，劳动密集型行业的制造和零售数据均走弱，传统基建行业电力煤炭生产走弱，船舶制造景气度回调，金融业直接融资降幅收窄，间接融资增速持续下行。新兴产业发展现状方面，新能源汽车产业链下游零售景气度较强，中上游制造景气度回落，信息技术和信息传输业电子设备制造营收回落，下游零售增长显著，线上购物软件收入回落，网络商品零售增速转负为正。当前深圳经济面临的主要风险与挑战包括外部环境不确定性加剧，出口导向型产业链稳定性承压；内需替代出口成为今年稳增长的主力，政策力度需加码对冲出口下降风险；当前就业压力上行，市场主体退出速度加快，稳就业迫在眉睫。