结论与策略推荐
钢材供需较为均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显。建材供需中性，受益于低产量库存压力较小；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存绝对量、天数维持历史最低水平。钢材期货螺纹期货贴水持续走阔，热卷期货结构转为平水，估值持续改善。消息面反内卷主题交易阶段性结束，俄乌冲突有望降温，市场情绪冷却。预计本周市场或以震荡为主。铁矿供需维持中性偏强。钢联口径铁水产量环比小降，同比维持约1%增幅。第四轮焦炭提涨落地，后续仍有提涨预期，钢厂利润边际扩大，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降。铁矿供需边际中性偏强，由于铁水需求基数较高预计后续铁矿垒库或慢于季节性规律。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。消息面反内卷主题交易阶段性结束，俄乌冲突有望降温，市场情绪冷却。预计本周市场或以震荡为主。本周交易策略：单边：建议观望为主逻辑：矛盾不突出；宏观情绪有回落空间但微观供需有韧性套利：尝试做多01合约卷螺差逻辑：螺纹钢短流程利润恢复，卷板供需持续强于建材风险提示：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策
价格回顾
华东/华北螺纹现货分别环比上涨20/50元/吨，活跃合约贴水环比上升10/27元/吨。华东/华北热卷现货分别上涨50/下跌30元/吨，活跃合约贴水分别上升23/下跌57元/吨。PB/超特现货本周上涨2/5元/吨，期货贴水分别下跌5/2元/吨；最优交割品为南非粉/BRBF/纽曼/IOC6，主流高品交割利润扩大。除热卷以外各品种9(10)/1价差环比收窄。钢材\钢坯出口利润小幅下降，铁矿进口利润收窄。
基本面数据回顾
三十城新房销售环比小幅下降，维持历史同期最低水平。百城土地销售（三周均值）环比上升17%，同比下降24%（上周下降20 %）。建材日度成交环比上升8%，同比下降5%。杭州出库（7日均值）环比增8%。成交出库比环比持平，投机情绪边际持平，绝对水平仍位于历史同期最低。华东螺纹轧材利润环比下降40元/吨，华北角钢轧材利润环比下降40元/吨。华北焊管利润环比下降20元/吨。乘用车销售（三周均值）环比上升50%，同比上升3%，6月底经销商库存系数环比上升3%至1.42，位于历年同期中性水平。乐从冷热价差环比下降10元/吨，位于历史同期偏低水平。建材表需环比小幅上升，板材表需环比季节性下降但维持历史同期新高。五大材总表需环比小幅下降，同比略增。螺纹、长材库存略有上升。螺纹贸易商库存过去一个月首次环比下降，维持历史同期最低水平。卷板库存环比增加，库存绝对量、天数双双维持极低水平。五大材总库存环比上升，速度位于近年同期较快。小样本长材产量环比上升11万吨至303万吨，同比上升4%；板材产量环比下降9万吨至566万吨，同比上升6%。四大材供应环比上升3万吨（0.4%）至783万吨，同比上升12%（上周上升3%）。长流程钢厂点对点利润螺纹/热卷环比下跌4/33元/吨，滚动核算利润环比下降11/40元/吨。短流程钢厂利润环比下降4元/吨，产能利用率下降0.2百分点。钢厂日耗上升，库存偏低。废钢价格（唐山重废）环比持平，废钢估值连续四周回落至长期均值附近。生铁产量环比下降0.4万吨（0.2%)，同比上升3.7%。铁矿疏港环比上升，仍位于历史同期最高水平。钢厂铁矿日耗上升，库存下降，钢厂库存可用天数环比下降。铁矿主流矿山发货维持历史同期较高水平。进口矿供给情况(续)。国产矿产量环比下降；坑口库存维持低位。铁矿港存环比上升54万吨至1.37亿吨，较去年同期低1331万吨。澳巴占比环比上升，粗粉占比同比略高，结构性紧缺情况略弱于往年同期。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评：焦炭第五轮提涨已经提出并落地，第六轮已经提出。7月中国出口钢材983.6万吨，同比上升25.6%。7月出口同比增速升至7.2%，对美出口降幅扩大至21.6%。北京颁布楼市新政，符合条件家庭五环外购房不限套数。7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，同比下降3.6%。美俄元首将于15日在阿拉斯加州会晤。日央行会议纪要显示若贸易摩擦缓和或重启加息，消息称日本或大幅上调最低工资。
下周主要宏观数据/事件一览。
