棉花：美棉小幅上涨，郑棉小幅反弹

一、行情综述
郑棉主力2601合约涨0.72%，收于13980元/吨，主力合约更换为2601。美棉小幅反弹，ICE收于66.84美分/磅。后续关注美联储降息节奏及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 仓单：8月12日仓单总量8369张（-85张），注册仓单8087张（-85张），有效预报282张（+0张）。
2. 产消数据：2025年度棉花进口量调至103万吨，总产量685万吨，总需求845万吨，期末库存624万吨。
3. 巴西棉出口：7月出口12.7万吨，环比降4.3%，同比降24.0%。
4. 纺纱价格：国内32支纯棉普梳纱周均价20634元/吨（环比降206元），印度/越南价格分别降82元/52元。
5. 进口配额：未使用配额需于9月15日前交还，未交还者下一年配额按比例扣减。

三、数据图表
（图表略）

四、分析及策略

1. 国际：中美关税暂停90天，但非最终结果，美棉出口需求疲弱，国际棉价维持弱势。
2. 国内：棉花去库良好，但新棉丰产叠加需求低迷，郑棉向上空间有限。配额公告可能影响去库趋势。
3. 关键点：关注美联储降息及国内政策，关税谈判进展需持续跟踪。

免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证准确性及完整性，不构成投资绝对依据，观点不代表公司立场，操作风险自负。