合成橡胶：基本面有支撑，估值区间运行

【基本面跟踪】
合成橡胶基本面数据显示，昨日日盘收盘价为11,785元/吨，较前日上涨270元/吨；成交量138,315手，持仓量28,088手，成交额812,106万元。基差方面，山东顺丁-期货主力基差为-85元/吨，华北、华东、华南顺丁民营市场价格上涨50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）价格上涨100元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）价格上涨200元/吨。顺丁开工率为65.6%，理论完全成本为1218元/吨，利润为-482元/吨。

【行业新闻】

1. 上周高顺顺丁橡胶产量为2.73万吨，环比减少5.93%，产能利用率68.17%。齐翔腾达、茂名石化装置短停检修，预计下周期产量将恢复性提升。
2. 第32周中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.14万吨，环比微增0.38%，主要因下游需求疲软及套利盘活跃。
3. 短期市场震荡偏强，但中期估值仍处区间内。反内卷政策及橡胶板块基本面中性（天胶天气扰动、丁二烯港口库存偏低）导致短期追空意愿不强，但缺乏上行驱动，上方空间有限。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
合成橡胶基本面有支撑，但估值区间运行。短期市场因政策预期及橡胶板块基本面中性存在阶段性上涨，但中期缺乏驱动，上方空间有限。建议关注反内卷政策及下游需求变化。