合成橡胶：基本面有支撑，估值区间运行

【基本面跟踪】
合成橡胶期货主力合约日盘收盘价为11,515元/吨，成交量41,370手，持仓量25,625手，成交额237,957万元。基差方面，山东顺丁-期货主力基差为351元/吨，20月差BR08-BR09为175元/吨。现货市场，山东顺丁市场价为11,550元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）为12,050元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）为11,000元/吨，江苏主流价9,300元/吨，山东主流价9,375元/吨。顺丁开工率为65.6%，理论完全成本为12,180元/吨，利润为-682元/吨。

【行业新闻】

1. 本周期高顺顺丁橡胶产量为2.73万吨，环比减少5.93%，产能利用率68.17%。齐翔腾达、茂名石化装置短停检修，预计下周期产量将恢复性提升。
2. 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.14万吨，环比微增0.38%，下游等跌情绪及套利盘导致库存水平提升。
3. 短期市场震荡略偏强，中期仍在基本面估值区间内运行。反内卷政策及橡胶板块基本面偏中性，市场在估值下沿存在阶段性投机，但缺乏上行驱动。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【研究结论】
合成橡胶基本面有支撑，但估值区间运行。短期市场追空意愿不强，主要受反内卷政策及橡胶板块基本面偏中性影响。中期缺乏基本面上行驱动，上方空间有限。建议关注天气扰动及丁二烯港口库存变化。