金融工程周报：贵金属ETF收益反弹

2025-08-11 张婧婕国投期货我不是奥特曼

通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为1.94%、0.03%、-0.36%。
公募基金市场方面，近一周指数增强策略收益领先，周度涨幅达1.65%。权益类产品中，市场中性策略整体涨多跌少。债券方面，可转债收益出现回升，但短期与中长期纯债基金的涨幅较上周有所放缓。商品类基金方面，能源化工ETF延续弱势，而贵金属则出现收益反弹，其中白银ETF净值显著上行3.84%。

中信五风格方面，上周五风格指数收涨，周期风格收益领跑，涨幅为3.49%。风格轮动图显示相对强弱层面金融与周期风格小幅回升，指标动量层面五风格均走强。公募基金池方面，近一周消费风格基金超额回暖，周度超额收益率为1.06%，而周期风格基金平均收益未跑赢基准。从基金风格系数走势来看，部分消费风格基金向成长风格有所偏移。拥挤度方面，当前市场拥挤度位于历史偏高拥挤区间。
Barra因子：近一周ALPHA因子收益表现较优，周度超额收益率为0.34%。估值与残差波动率因子收益转弱，胜率方面反转类因子边际走强，盈利与流动性因子小幅走低。本周因子截面轮动速度环比回升，当前位于历史偏低分位区间。
根据风格择时模型最新评分结果，本周周期与金融风格环比回升，消费风格回落，当前信号偏向周期风格。上周风格择时策略收益率为0.77%，对比基准均衡配置超额收益率为-1.02%。