周度观点
供需状况
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加2120吨至20358吨，7月产量环比增加5.8%至85690吨。宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。一季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间有限，主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年6月中国锂矿石进口数量为57.6万吨，环比减少4.8%，其中进口量前三的国家分别为澳大利亚、津巴布韦及南非，从澳大利亚进口量级约为25.6万吨，环比减少31%，从津巴布韦进口锂矿量约10.1万吨，环比增加3%，从南非进口锂矿9.8万，环比增加87%。6月碳酸锂进口量为1.8万吨，环比减少16%，自智利进口碳酸锂1.2万吨，占比56%。
- 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：8月整体排产环比增加，大型电芯厂排产环比增加7%。6月，我国动力和其他电池合计产量为129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%。动力和其他电池合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%。动力和其他电池销量为131.4GWh，环比增长6.3%，同比增长41.7%。以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，碳酸锂工厂库存增加465吨，市场库存增加1171吨，期货库存增加12224吨。
策略建议
从供应端来看，宁德枧下窝矿山确认停产3个月，7月国内碳酸锂产量环比增加5.8%，近期锂盐厂稳定生产，6月锂精矿进口量环比减少5%，6月锂盐进口环比减少16%，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充。从需求端来看，储能终端需求较好，8月大型电芯厂排产环比增加7%。宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，8月头部企业矿权到期，矿证风险持续存在，供应受到影响，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。电池厂长协客供比例提高，预计短期碳酸锂价格具有支撑。下游排产超预期，当前矿端减产情况对整体供应影响频发，下游采购碳酸锂相对谨慎，预计价格延续偏强震荡，建议谨慎交易，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
