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镍不锈钢周报：受矿端供应扰动，镍价强势上涨

2025-02-09 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货「若久」

镍品种

市场走势：主力合约2503本周开于123300元/吨，收于127190元/吨，上涨2.45%。节后首周，周三受外盘下跌影响跳空低开，周四受菲律宾矿端影响大幅上涨，周五高位横盘，接近前期阻力位。
宏观因素：特朗普宣布“对等关税”措施，美国1月非农就业人数增加14.3万人，初请失业金人数增加至21.9万人。美联储可能维持利率不变，印度央行降息25个基点，英国央行降息25个基点。中国对部分美国商品加征关税。
基本面：菲律宾议会通过禁止原矿出口法案，市场担忧镍矿供应，但该法案尚未成为法律。印尼2月份镍矿内贸价格小幅下跌，升水上探，整体上涨1-2美元。现货镍价大幅上涨，但节后复工初期成交一般。国内库存增加，LME库存累库，镍铁价格略涨。硫酸镍价格维持平稳。
现货与库存：金川镍升水上涨50元/吨至2400元/吨，俄镍升水上涨50元/吨至-50元/吨，镍豆升水持平为-450元/吨。沪镍库存减少708吨至35341吨，LME镍库存增加1902吨至175710吨，上海保税区镍库存持平，中国精炼镍库存增加3418吨至50091吨，全球精炼镍显性库存增加5320吨至225801吨。
观点与策略：受菲律宾法案及镍矿供应影响，镍价强势上涨但接近阻力位，预计近期宽幅振荡，不宜追高。中长线逢高卖出套保。
风险：关注精炼镍新投产线进度、库存变动、特朗普政策、印尼及菲律宾政策。

304不锈钢品种

市场走势：主力合约2503本周开于13300元/吨，收于13400元/吨，上涨0.53%。节后首周高位横盘振荡，收小阳线。
宏观因素：政府提反内卷治理，关注其对不锈钢行业的影响。印尼2月份镍矿内贸价格小幅下跌，升水上探。
现货与库存：华东不锈钢冷轧厂检修，菲律宾法案及镍矿供应影响镍成本，价格小幅上调。镍铁、铬铁价格略涨。钢联数据显示，不锈钢库存增加符合预期。无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加5.92万吨至60.98万吨，增幅10.75%。
观点与策略：受检修、菲律宾法案及镍矿供应影响，预计近期不锈钢振荡反弹，上探上方压力位，中长线逢高卖出套保。
风险：关注钢厂动态、市场到货和库存变化、特朗普政策、印尼及菲律宾政策。