市场情绪推动镍价震荡上涨
市场分析
- 价格方面：本周纯镍现货价上涨1170元/吨至121390元/吨，金川镍升水下跌50元/吨至2200元/吨，俄镍升水下跌为500元/吨，镍豆升水持平为2550元/吨。
- 宏观方面：美俄领导人将于8月15日会晤，美国初请失业金人数略高于预期，特朗普签署关税行政令，对印度商品加征25%关税，美对芯片和半导体征收约100%关税，中国7月CPI同比持平，PPI同比下降3.6%，对新发行债券的利息收入恢复征收增值税。
- 供应方面：菲律宾镍矿价格稳定，下游镍铁成交价走高但利润亏损，印尼镍铁内贸基准价上涨，中国精炼镍产量环比增加4.74%至36151吨，同比增加24.57%，印尼精炼镍产量环比减少9.76%至7400吨，同比增加111.43%。
- 消费方面：2025年6月中国精炼镍表观消费量环比减少4.81%至3.18万吨，同比增加9.82%，1-6月累计表观消费量同比增加52.35%。
- 成本利润方面：湿法中间品一体化工艺成本约10.6万元/吨，利润约1.53万元/吨，高冰镍一体化工艺成本约12.5万元/吨，利润约-0.17万元/吨，非一体化电积镍工艺成本约12.8-13.2万元/吨，利润约-0.5至-1.07万元/吨。
- 库存方面：沪镍仓单库存减少573吨至21374吨，上海保税区镍库存减少400吨至5190吨，中国精炼镍库存减少536吨至38578吨，LME镍库存增加5160吨至209082吨，全球精炼镍显性库存略增。
策略
- 单边：区间操作，暂无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 预测：短期宏观情绪升温推动镍价回升，但基本面变动有限，价格在平台区间内振荡为主，预计下周继续试探区间上方压力。
风险
- 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。
不锈钢：不锈钢去库，价格稳中偏强
市场分析
- 价格方面：无锡和佛山市场304不锈钢冷轧上涨100元/吨至12700元/吨，镍铁上涨20元/镍点至930元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格持平至8000元/基吨。
- 供应方面：菲律宾镍矿价格稳定，下游镍铁成交价走高但利润亏损，印尼镍铁内贸基准价上涨，中国不锈钢粗钢产量环比减少2.45%至321.08万吨，8月排产环比增加0.59%至322.98万吨。
- 消费方面：2025年1-5月中国不锈钢净出口总量同比增加48.81%，2025年6月国内不锈钢表观消费量环比减少4.42%至278.07万吨。
- 成本利润方面：国内RKEF镍铁厂最高即期成本至1070元/镍，最低利润率去至-12.71%，印尼镍铁即期现金成本最高至10570美元/金属镍吨，最低利润率去至4.0%，304冷轧不锈钢现金成本约12750元/吨，盈利250元/吨左右。
- 库存方面：全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少0.44%至1106304吨，其中冷轧不锈钢库存总量周环比减少0.69%，300系冷轧库存周环比减少1.85%，热轧不锈钢库存总量周环比减少0.11%，300系热轧库存周环比减少4.48%。
策略
- 单边：区间操作，暂无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 预测：受市场情绪及供应减少影响，不锈钢价格偏强运行，钢厂利润进一步修复，关注后期镍铁成交量和成立价格，预计近期以振荡偏强运行。
风险
- 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统出台的一系列政策。
