新能源及有色金属周报：宏观情绪主导行情，短期镍不锈钢盘面或偏强

国内上半年GDP增长5.3%，但房地产投资下降11.2%，终端需求尚未明显改善。短流程工艺生产不锈钢成本约12696元/吨，外购高镍铁工艺成本约12687元/吨。本周仓单库存103599吨，减少7452吨；300系不锈钢库存总量687461吨，周环比下降1.06%，其中冷轧库存增1.57%，热轧库存减5.29%。09合约微涨0.08%，受宏观情绪驱动反弹，但高库存和弱需求压制现货价格，等待有效突破上方压力位。主力60分钟线在12440形成双底结构，预估12400一线为强支撑位，近期区间上沿13000-13100，下沿12400-12500，短线关注13100压力突破情况。

核心观点：

• 国内经济复苏缓慢，房地产投资下滑，终端需求疲软。
• 不锈钢生产成本稳定，库存结构分化，冷轧累库热轧去库。
• 期货盘面反弹受压制，等待有效突破上方压力位。
• 短期观望为主，中长线关注12400支撑位和13000-12500区间。

关键数据：

• 上半年GDP增长5.3%，房地产投资降11.2%。
• 短流程不锈钢生产成本12696元/吨，外购高镍铁成本12687元/吨。
• 仓单库存103599吨，减少7452吨；300系库存687461吨，周环比降1.06%。
• 09合约微涨0.08%，主力60分钟线形成双底结构。

研究结论：

• 不锈钢短期受高库存和弱需求压制，中长线关注12400支撑位和13000-12500区间。
• 短线操作建议关注13100压力突破情况，中长线等待有效突破上方压力位。
• 宏观经济政策、印尼政策、新任美国总统政策变动为潜在风险因素。