新能源及有色金属周报：消费端偏弱，镍不锈钢偏弱震荡运行

镍市场

• 价格：截至6月20日，纯镍现货价下跌875元/吨至120625元/吨，金川镍升水2600元/吨，俄镍贴水-100元/吨，镍豆升水-600元/吨。LME镍0-3贴水-220美元/吨。
• 宏观：欧盟加征电动车关税，新能源电池订单降10%；印尼镍矿出口税上调5%；美联储年内或降息1次。
• 供应：精炼镍排产34,150吨（环比降2.6%），西北大厂满负荷；印尼6月镍矿发货量增18%至142万湿吨。
• 消费：新能源电池订单降10%，三元前驱体开工率58%，现货交投情绪淡。
• 成本利润：湿法一体化成本微升至10.4-10.9万元/吨，平均利润1万元/吨；非一体化电积镍亏损扩至-0.9至-0.3万元/吨。
• 库存：沪镍库存减少389吨至25304吨，LME镍库存增7602吨，上海保税区库存持平，国内精炼镍库存去库1160吨，全球精炼镍库存微增24.83万吨。
• 策略：沪镍2506合约下跌1.37%，预计区间122000-123000，短线操作建议暂缓，中长线逢高卖出套保。

不锈钢市场

• 价格：佛山304冷轧基差收窄至500元/吨，无锡基差350元/吨。高镍生铁跌至930元/镍点，铬铁跌至7600元/50基吨。主力合约2508收于12505元/吨（周跌0.36%）。
• 宏观：欧盟加征电动车关税，新能源电池订单降10%；印尼镍矿出口税上调5%；美联储年内或降息1次。
• 供应：5月300系不锈钢粗钢产量降2.17%，6月排产预期179.12万吨，供应宽松。
• 消费：家电龙头采购量降25%，欧盟关税触发出口毁单。
• 成本利润：短流程工艺成本约12667元/吨，外购高镍铁工艺成本约13020元/吨。
• 库存：仓单库存减少4294吨至114089吨，300系库存增0.89%，冷轧库存增2%。
• 策略：不锈钢08合约微跌0.36%，预计区间12400-13000，短线操作建议暂缓，中长线逢高卖出套保。

风险

• 国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。