本周市场全线上行,收复上周跌幅,上证综指表现最佳,中证1000指数相对较弱。行业板块方面,国防军工、有色金属、机械设备领涨,医药生物、计算机、商贸零售领跌。经济数据显示,7月CPI同比持平,PPI同比-3.6%,核心CPI稳定,PPI受原料影响较大。市场流动性方面,央行净回笼资金,SHIBOR利率下降,融资净买入额升至高位,现货市场日均成交额1.70万亿元。从全球市场波动率看,美股回落,A股波动率磨底。大小盘比值维持稳定。估值方面,各主要指数PE处于历史高位,IF风险溢价率相对最优。短期市场或步入温和调整,中长期维持做多经济判断,推荐逢低配置各品种远期合约。操作建议:单边策略逢低做多IH、IF,谨慎做多IC、IM;套利策略各品种反套。风险提示:地缘政治、美国政策不确定性、财政扩张进度不及预期。