股指期货周度报告：中美贸易摩擦再起，指数波动或加剧

市场回顾及总结

节后市场震荡调整，指数强弱排序为上证综指 > 深证成指 > 科创50 > 创业板指，中证500 > 上证50 > 沪深300 > 中证1000。行业板块方面，有色金属、煤炭、钢铁领涨，传媒、电子、电力设备领跌。G20峰会前中美贸易摩擦加剧，美国扩大对华高端制造与AI芯片出口管制，中国强化稀土、超硬材料与AI芯片出口管控，互列实体清单并实施更严格许可制度。短期摩擦为谈判铺垫，中方筹码更多，有望取得不错成果。

关键数据

• 指数表现：上证综指涨0.4%，深证成指跌1.3%，创业板指跌3.9%，科创50跌2.8%，上证50跌0.5%，沪深300跌0.5%，中证500跌0.2%，中证1000跌0.5%。
• 行业板块：有色金属涨4.44%，煤炭涨4.41%，钢铁涨4.18%；传媒跌3.83%，电子跌2.63%，电力设备跌2.52%。
• 估值：上证50 PE 11.8（近二年分位数91.9%），沪深300 PE 14.2（99.5%），中证500 PE 35.2（99.1%），中证1000 PE 47.8（99.1%）。
• 流动性：央行净回笼16,423亿元，SHIBOR利率多数降低，融资净买入额17.8亿元，现货市场日均成交额2.60万亿元。
• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为112.02、87.02、16.43、1.25点，基差年化收益率分别为-11.99%、-9.49%、-2.87%、-0.34%。

经济数据

8月CPI同比-0.4%，PPI同比-2.9%。CPI端核心CPI稳定，PPI受原料影响衰减，RM中黑色、燃料分项降幅收窄，有色分项价格增长较多。

投资策略

• 单边策略：各品种远期合约逢低做多。
• 套利策略：各品种反套。
• 操作建议：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多；各品种反套。

风险提示

地缘政治、美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。