7月贸易数据点评：“抢出口”、“抢转口”仍在支撑出口增速

2025-08-11 叶凡西南证券张兵

2025年7月中国货物贸易进出口总额同比增长5.9%，其中出口同比增长7.2%，进口同比增长4.1%，均超市场预期，贸易顺差为982.4亿美元，较6月收敛165.1亿美元。
7月出口增速超预期主要受“抢出口”因素支撑，尤其非美国家加快出口，但海外经济景气度下降，后续外需可能面临压力。
进口增速超预期主要因大豆、原油、铜等大宗进口增多，随着基数走低及国内扩内需政策支持，进口增速或将有所支撑。
对美出口降幅继续扩大，对欧盟、韩国等出口加快，7月美国关税大限到来之际，欧盟、韩国等加快“抢出口”。
上游原材料产品中的中药材、肥料、稀土等出口增速上升幅度较大，机电产品出口增速平稳，其中家电、集成电路、汽车零配件等出口增速上升。
粮食、大豆进口增速齐升，油、铜进口增速走高，巴西大豆到港高峰持续，大豆进口保持量价齐升，粮食进口增速上升或因旱涝天气对国内秋粮产量的潜在影响。
机电产品和高新技术产品进口金额同比增速均有所走低，其中自动数据处理设备、二极管及类似半导体器件等进口金额同比由涨转跌。