行情回顾
- 美黄金：上周美黄金价格偏强震荡，主要受美国经济数据连续走弱及9月降息预期升温的支撑。截至上周五，美黄金报收3458美元/盎司，周内上涨1.2%，上方压力位3510，下方支撑位3390。
- 美白银：美白银价格反弹，主要得益于周内白银库存去库及美国经济数据走弱。截至上周五，周度涨幅3.8%，报收38.51美元/盎司，上方压力位39.7，下方支撑位37。
周度观点
- 美国新一轮关税生效，7月美国非农就业数据不及预期且被下修，就业市场韧性预期被扭转，市场9月降息预期升温，推动贵金属价格偏强震荡。
- 美国与多国贸易谈判结果低于市场预期，市场对欧美达成贸易协议的乐观预期升温。
- 鲍威尔在议息会议发表言论表示尚未达到降息条件，会议讨论结果偏鹰派，特朗普提名美联储理事。
- 美国关税政策基本落地，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计贵金属价格下方具有支撑。
- 消息面建议关注周二公布的美国7月CPI通胀数据。
库存
- 黄金：COMEX库存减少4,062.44千克至1,200,128.17千克，上期所库存增加300千克至36,045千克。
- 白银：COMEX库存减少5,260.36千克至15,753,687.21千克，上期所库存减少25,570千克至1,158,387千克。
持仓
- 黄金：CFTC投机基金净多持仓为230,217手，较上周增加13,029手。
- 白银：CFTC投机基金净多持仓为48,500手，较上周减少8,719手。
策略建议
- 待价格回调后逢低买入，参考沪金10合约运行区间770-820，沪银10合约运行区间8700-9500。
海外宏观经济指标
- 美元指数、实际利率、十年期TIPS收益率、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率、通胀指数、利差、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格走势等指标均有所变化。
当周重要经济数据
- 美国7月ISM非制造业PMI为50.15，预期为51.5，前值为50.8。
- 美国6月耐用品订单月率修正值为-9.4%，前值为-9.3%。
当周重要宏观事件和政策
- 美国上周初请失业金人数升至22.6万人，续请失业金人数升至197.4万人。
- 特朗普提名白宫经济顾问委员会主席米兰担任美联储理事。
本周关注重点
- 美国将公布7月CPI年率、PPI年率、零售销售年率、密歇根大学消费者信心指数初值等经济数据。
