南华期货废钢产业周报：自身基本面较好

核心观点

• 供给：本周25家钢厂废钢到货量为48.4万吨，环比减少6万吨；沙钢日均到货量为1.45万吨，环比增加0.2万吨。
• 需求：本周255家钢厂废钢日耗为55.18万吨，环比增加0.4万吨，主要来自短流程钢厂废钢日耗增加；长流程钢厂废钢日耗量随铁水产量小幅下滑。
• 库存：全国加工基地库存小幅上升，主要在华北、华南、华中、西南地区；当前基地库存/到货仍处季节性相对低位。
• 钢厂库存：因到货减少、日耗增加，钢厂废钢库存及库销比均下滑，目前钢厂库销比处于季节性相对低位，尤其是短流程钢厂。
• 价差与性价比：铁废价差小幅上升，螺废价差下滑，表明废钢较铁水性价比略有回升，但钢厂加废性价比下滑。
• 钢厂利润：长短流程钢厂利润均下滑，长流程钢厂利润仍约100元/吨，短流程钢厂在谷电时段仍盈利，尚未减产。

研究结论

• 市场格局：本周废钢市场呈现“供减需增”格局，库存下降带动价格上行。
• 后市展望：高温淡季下废钢资源偏紧，基地库存/钢厂到货量仍处季节性低位；长流程钢厂生产积极性高，短流程钢厂在谷电时段盈利未减产；当前钢厂废钢库销比低，补库需求仍存，预计需求保持韧性。
• 价格预测：废钢基本面（供紧需稳、库存低位）提供下方支撑，但上涨动能受制于成材终端需求验证，预计价格近期将跟随成材呈震荡走势。