玻璃纯碱月报：市场预期扰动，玻碱波动加剧

核心观点

• 玻璃市场：7月玻璃期货主力合约波动加剧，主力合约收于1117元/吨，环比上涨11.03%。现货价格先弱后强，7月国内浮法玻璃均价为1190元/吨，环比下降0.22%。供给端，7月浮法玻璃产能利用率79.20%，产量491.09万吨，环比增加4.72%，库存持续去化但处于高位。长期来看，玻璃供需偏宽松，关注后续去产能及宏观政策。
• 纯碱市场：7月纯碱期货主力2509合约波动剧烈，主力合约收于1247元/吨，环比上涨5.59%。现货报价涨跌不一，下游采购以低价刚需为主。7月纯碱产量316.39万吨，环比上涨0.98%，库存轻碱减少、重碱增加。后期产能或将进一步释放，光伏行业减产预期下消费可能走弱，库存压力加大。关注“反内卷”政策影响。

关键数据

• 玻璃：主力合约1117元/吨（+11.03%），7月均价1190元/吨（-0.22%），产能利用率79.20%（+1.23%），产量491.09万吨（+4.72%），库存5949.9万重箱（-14.04%）。
• 纯碱：主力合约1247元/吨（+5.59%），7月产量316.39万吨（+0.98%），总库存179.58万吨（轻碱-13.48万吨，重碱+13.95万吨）。

研究结论

• 玻璃：供给未见收缩，地产拖累刚需，市场情绪影响下游提货，库存高位但持续去化。长期供需偏宽松，关注去产能及宏观政策。
• 纯碱：产量高位且检修逐步恢复，后期产能或进一步释放。光伏行业减产预期下消费可能走弱，库存压力加大。关注“反内卷”政策影响。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种/跨期：无

风险

宏观政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。