家电行业周报：关注Mini LED电视渗透率拐点机会

行业研究 证券研究报告 家电2023年12月11日 家电行业周报（2023120420231208） 关注MiniLED电视渗透率拐点机会 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：秦一超邮箱：qinyichaohcyjscom执业编号：S0360520100002 证券分析师：田思琦 邮箱：tiansiqihcyjscom执业编号：S0360522090002 行业基本数据 股票家数只总市值亿元流通市值亿元 79 1477333 1310510 占比 001 170 195 相对指数表现 1M 绝对表现44 相对表现15 6M 50 60 12M 36 177 2022121220231208 13 4 5 1422122302 2305 家电 2307 2309 沪深300 2312 相关研究报告 《家电行业2024年度投资策略：越过山丘，开拓笃行》 20231208 《家电行业增量赛道（清洁电器智能投影小家电）10月数据分析专题：清洁电器销售火热，智能摄像头持续增长》 20231208 《家电行业周报（2023112720231201）：黑网一销售良好，电商平台表现分化》 20231203 周观点：彩电显示技术不断迭代，MiniLED背光近期受到关注。在2023年全球彩电出货量承压的背景下，MiniLED电视出货量仍然逆势上涨，根据奥维云网数据，今年国内双十一期间MiniLED电视线上零售量份额占比达到 45。从需求端看，MiniLED电视价格下降，相对OLED电视效果不输且更具性价比，是销售提振的重要原因。从供给端看，技术更新及规模化量产推动生产成本持续降低，进一步促进产品均价下降。在行业降价扩容大势下，各品牌方也加码布局MiniLED电视新品，行业需求有望大幅提振，迎来爆发拐点 板块行情：本周（2023年12月4日2023年12月8日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌230，跑赢沪深300指数09pct。从子板块周涨跌幅来看，白电小家电家电零部件厨电照明设备黑电分别为05 1522235055，其中白色家电板块周跌幅最小。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第21位。从行业PE （TTM）看，家电行业PE（TTM）为123倍，位列申万28个一级行业的第 25位，估值处于相对较低水平。 个股行情：涨幅前四：泉峰控股（46）、苏泊尔（21）、JS环球生活 （15）、九号公司（15）；跌幅前四：雅迪控股（91）、春风动力 （84）、海立股份（81）、倍轻松（90）。 原材料价格：原材料价格涨幅：SHFE螺纹钢价格相较上期30；SHFE铝价格相较上期078；SHFE铜价格相较于上期079；DCE塑料价格相较上期 107。液晶面板11月价格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分别较10月环比下降2、2、3、3美元片。地产竣工及销售数据：2023年10月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升190；商品房住宅销售面积累计同比下降78。家电社零数据：2023年10月社零总额43万亿元，较2022年同期增加76，其中家电类社零总额6845亿元，较2022年同期 增加96。 空调产销量及零售：2023年10月空调产量9496万台，同比减少01，总销量9332万台，同比增加77。零售端方面，2023年10月空调线上线下零售额同比259206、线上线下零售量同比262182，线上线下零售均价同比0208。 冰箱产销量及零售：2023年10月冰箱产量7824万台，同比增加245，总销量7823万台，同比增加298。其中内销量为4119万台，增速为73，而外销量为3704万台，增速694。 洗衣机产销量及零售：2023年10月洗衣机产量7897万台，同比增加246总销量7927万台，同比增加235。其中内销量为4413万台，增速为104而外销量为3513万台，增速452。 油烟机产销量及零售：2023年10月油烟机产量2352万台，同比增加102总销量2333万台，同比增加99。其中内销量为1512万台，增速为68外销量为821万台，增速163。 清洁电器销量及零售：2023年10月扫地机线上线下零售额同比 4941141、线上线下零售量同比439946，线上线下零售均价同 比38107。2023年10月洗地机线上线下零售额同比470338、线上线下零售量同比750376，线上线下零售均价同比16010。 投资策略：MiniLED电视市场在全产业发展的情况下，有望迎来行业拐点，在成本下降及品牌布局加码的共同促进下，行业需求有望大幅提振，具备投资机会。我们建议关注LED全产业链兼具的电视代工龙头兆驰股份、以及黑电品牌龙头海信视像、TCL电子。 风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 家电行业周报（2023120420231208） 目录 一、关注MiniLED电视渗透率拐点机会5 （一）MiniLED电视渗透率加速提升，供需共振推动行业发展5 （二）品牌方加速布局，产品推新速度加快7 二、本周行情回顾8 （一）板块行情8 （二）个股行情10 三、行业重点数据12 （一）原材料指数变化12 （二）地产及社零变化13 （三）细分品类产销及零售14 四、重点公告及动态17 （一）重点公告17 （二）行业新闻18 、风险提示18