通信行业周报：业绩驱动科技公司上涨，关注AI应用个股行情

核心观点

• 美国非农就业数据低于预期，叠加新关税政策影响，短期市场风偏或降低，但美联储9月降息预期持续飙升（近90%），风险相对可控。
• 美股科技公司因业绩超预期持续上涨，业绩驱动本轮上涨，资本开支进一步上调：Alphabet资本支出上调至850亿美元，微软2026财年Q1资本支出超300亿美元（同比增超50%），Meta资本支出规划660-720亿美元。AI算力短缺仍是行业景气支撑。

AI应用进展

• 部分AI应用公司开始盈利，如Figma推出AI设计工具Figma Make，2024年收入增48%（至7.49亿美元），2025Q1增46%（至2.28亿美元），IPO首日股价涨250%；出门问问发布首款AI硬件TicNote，7月30日股价涨63.83%。未来随着收入实现，市场将给予相应估值。

建议关注领域

• 光模块：中际旭创、新易盛、华工科技等；
• 国产算力：寒武纪、海光信息、中芯国际等；
• PCB：胜宏科技、沪电股份；
• AI应用：美图公司、快手、万兴科技。

风险提示

• 国内外行业竞争压力、5G建设速度未达预期、中美贸易摩擦等。

投资建议

• 维持通信行业“增持”评级。