医药生物行业周报：顺周期行情，建议关注科技创新核心资产、消费医疗&3季报业绩超预期个股

医药生物 2024-10-08 唐爱金,曹佳琳,章钟涛信达证券欧阳晓辉

2014-2015年牛市复盘：2014年6月19日至2015年6月12日的牛市中，医疗服务板块涨幅最大（183.85%），其次是医疗器械（176.55%）和医药商业（165.09%）。牛市可分为4涨3跌，各轮上涨中领涨板块分别为医药商业、医药商业、医疗服务和医疗器械。
当前投资思路：在顺周期行情下，关注医疗消费相关机会，如医疗服务（终端医院）、线下药店、消费器械等。预计10月下半旬开始发布3季报，可关注业绩超预期个股。
中长期关注科技创新核心资产：创新药（信达生物、泽璟制药、康方生物）、创新器械（迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗）、科研上游产业链（诺禾致源、华大智造、百普赛斯等）。
顺周期行情重点关注医疗消费机会：医疗服务（爱尔眼科、通策医疗、泰格医药）、消费器械（鱼跃医疗、可孚医疗、金域医学、迪安诊断）、线下药店（益丰药房、老百姓、健之佳、大参林、一心堂）、OTC消费相关标的（华润三九、哈药股份）。
3季报有望超预期个股：哈药股份（营销改革优化）、国药现代（子公司威奇达抗生素业务盈利提升）、力诺特玻（中硼硅模瓶上量+上游成本下行）、浙江医药（VE大幅涨价）。

近期行情：节前（9/23-9/30）医药生物板块收益率28.14%，相对沪深300收益率2.62%，涨幅排名第11；近一个月（8/30-9/30）收益率21.34%，相对沪深300收益率0.38%，涨幅排名第18。
板块估值：医药生物行业指数PE（TTM）28.22倍，低于近5年平均值31.83倍，申万一级行业中排名第6，相对于沪深300溢价率122%。
子行业表现：最近一年（2023/9/30-2024/9/30），化学制药涨幅最大（3.53%），医疗服务跌幅最大（-27.45%）；最近一周，医疗服务涨幅最大（37.96%），化学制药涨幅最小（23.95%）。
个股表现：节前A股中爱尔眼科（63.35%）、睿智医药（62.15%）涨幅排名前二；港股中康宁杰瑞制药-B（77.44%）、阿里健康（70.38%）表现突出。