食品饮料行业月度ETF策略：三胎政策落地，重视板块底部配置机会

一、板块行情回顾

• 行业ETF表现：食品饮料板块主要ETF本月收涨，酒ETF（512690.SH）涨2.34%，消费ETF（159928.SZ）涨1.39%，恒生消费ETF（513970.SH）涨1.89%，恒生消费ETF（159699.SZ）跌3.28%。酒ETF成交额达203.20亿，环比放量。资金流向方面，食品饮料类+综合消费类ETF流入31.68亿元，酒ETF净流入21.05亿元。
• 行业指数表现：食品饮料板块月涨0.21%，跑输上证综指和沪深300指数。子板块除肉制品、白酒外均收跌，肉制品涨1.95%，零食跌9.17%。个股方面，过半个股上涨，煌上煌涨40.21%，万辰集团跌19.69%。
• 个股表现：肉制品板块涨幅最大，零食板块跌幅最大。乳制品受生育补贴政策带动有望反弹，白酒板块短期承压，但部分企业尝试产品渠道调整。

二、行业动态跟踪

• 白酒数据：6月白酒产量同比-6.50%，政策扰动导致需求冲击。酒企积极调整渠道，但商务需求仍承压，“6·18”电商节日扰动加剧。批价下滑压力凸显，25年飞天茅台一批价/散瓶分别为1910/1890元/瓶。
• 啤酒数据：6月啤酒产量同比-0.20%，现饮消费受餐饮下滑影响。酒企重视渠道和份额稳定，拓展新渠道和下沉市场，预计板块有望走出底部。
• 大众品：原材料价格多下降，有助于成本降低。生育补贴政策落地，乳制品板块有望修复，头部企业通过拓阔产品矩阵提升原奶需求。

三、投资建议

• 维持“强于大市”，重视新消费回调带来的布局机会，看好乳制品底部利润改善，关注白酒板块底部配置机会。
• 建议关注恒生消费ETF（159699.SZ）、招商上证消费80ETF（510150.SH），前者捕捉新消费红利，后者持仓分散受益内需修复。

四、风险提示

• 宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧，食品安全，ETF基金产品跟踪误差风险。