重新审视爱沙尼亚的财政乘数

爱沙尼亚的财政乘数不可忽视。首年乘数估计在一般财政冲击的情况下倾向于落在 0.85–1.4 的范围内，在总支出情况下为 0.6–1.2，在税收情况下约为 -0.2。细粒度乘数表明，与税收增加相比，支出削减的初始产出成本相对较大，但持续性较低。收入乘数随时间累积，并在一年内大于任何类别支出的乘数，以及除补贴外，在初始冲击后的两年内变得更大。这表明直接税提高的负面影响具有高度持续性。支出乘数倾向于在冲击后立即达到峰值并迅速衰减，但补贴的乘数在两年后变为三倍强，表明其对GDP的积极影响随着补贴项目的成熟而累积。收入和支出永久性冲击的长期影响是负的，永久性支出冲击会导致一个暂时的微小下降在潜在GDP增长率中，永久性收入冲击的负产出效应（绝对值上）大于支出增加的负产出效应。基于支出削减的财政整顿，尤其是基于工资成本的削减，应产生更大的即时负面产出效应，尽管持续时间短暂。基于收入的整顿，尤其是通过直接税，其即时影响将略低于一般性支出削减，但产出成本会随时间累积并持续更久。聚焦于两年乘数，与补贴或VAT税增无关的支出削减，可能是最有利于增长的选择。