- 宏观扰动:本周美联储利率决议维持不变,但表述偏鹰,美元指数先升后降,国内政治局会议结束,市场解读平淡,宏观扰动暂告一段落。
- 铝系价格:铝系价格表现偏弱震荡,持仓量下降,结构跟随走弱。
- 基本面:
- 供应:铝供应稳定,铝水比小幅回落;氧化铝供应增长,累库幅度扩大;铝土矿国内矿受限,几内亚发运下滑。
- 需求:下游初端开工率继续下降,铝型材、铝板带、铝线缆、铝箔、铝合金开工率均偏低,出口下降。
- 库存:铝锭出现持续累库,铝棒累库去库但仍处高位,LME库存小幅累积但绝对体量偏低。
- 结论:
- 铝:基本面数据指向偏弱,宏观扰动暂告一段落,偏弱震荡看待。
- 氧化铝:基本面过剩压力凸显,库存持续大幅累库,短期偏弱看待,矿端无明显变化,但几内亚发运量下滑或在Q4兑现在到港的下滑,Q4有矿价的隐患。
- 铝合金:原料偏紧而需求偏弱的格局并未改变,行业延续亏损状态,开工率偏低,铝合金锭累库斜率尚未缓解,ADC12现货与A00倒挂继续严重,短期偏弱看待,需关注需求端的边际变化。