甲醇产业链周度报告：基本面驱动较弱，甲醇震荡运行

核心观点与关键数据

行情分析：本周甲醇价格周一大幅下挫后维持震荡走势，截至8月1日，甲醇MA2509合约收盘价为2393元/吨。

基本面：

• 成本端：发电厂库存较高，预计日耗将逐步提升，三季度煤价或小幅反弹，需关注政策影响。
• 供应端：现货供应充足，日产量及国内开工率处于历史高位，7月多家甲醇企业发布检修计划，若检修持续兑现，现货供应量将减少，供应端存在较强预期。
• 海外方面：开工率小幅下降，伊朗甲醇装置开工率稳定，仅Fanavaran PC装置停车检修。
• 需求端：短期内下游需求整体维持弱势，烯烃企业整体稳定运行，但传统需求表现持续平淡，6-8月进入需求淡季，受上游甲醇价格偏高影响，传统下游利润持续亏损，开工率下滑明显，需求端预期较弱，关注下半年醋酸装置投产情况。
• 库存端：沿海港口持续累库，截至7月24日，沿海地区甲醇库存在91.5万吨，港口MTO装置负荷不高，但受天气因素影响预计港口卸货速度将下降，累库幅度将变缓。

操作建议：目前甲醇供需两端无明显矛盾，甲醇盘面跟随成本端变动，当前反内卷政策已降温，后续关注MTO检修情况。近期计划到港量虽然较多，但受天气因素影响卸货效率会下降，成本端煤价在需求旺季亦有支撑，预计甲醇价格将震荡运行。

风险提示：煤炭价格，MTO检修，宏观政策。