【中信证券计算机】信创产业：重申战略机遇来临核心观点：产业数字

【中信证券计算机】信创产业：重申战略机遇来临 □核心观点：产业数字化算力基础设施可靠供给的重要性愈发凸显，结合内外部环境不确定性，以CPU、GPGPU为代表的科技自主关键品类价值值得重视。 我们重申要重视在信创产业在外部不确定性催化、区县/行业信创需求接棒、关键品类技术/供给能力突破、产品快速迭代渗透、信创产业强板块效应等五大方面的变化，持续拉动相关核心品类全面推广落地。 我们看好以CPU/GPGPU为代表的PC、服务器相关软硬件等信创产业链发展机遇。 [玫瑰]产业数字化算力基础设施可靠供给的重要性愈发凸显，结合内外部环境不确定性，以CPU、GPGPU为代表的科技自主关键品类价值值得重视。 1）2021年国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，发展数字经济已上升为国家战略。 伴随产业数字化领域高速增长，CPU/GPU等算力基础设施支撑的重要性越发凸显，除了实践中对计算复杂化和算力要求不断提升之外，目前我国 CPU/GPU主要供给来自Intel/AMD/Nvidia等国际巨头，在外部环境不确定性下，相关品类的长期稳定供给也是支撑产业持续健康发展的关键。我们建议重视CPU、GPGPU（通用图形处理器）等科技自主产业链关键品类的战略发展机遇。 2）CPU：CPU的核心竞争力在于微架构等因素决定的性能先进性和生态丰富性，国产CPU已具备规模化生产、应用能力，龙头发展迅速。 –CPU的核心竞争力在于微架构等因素决定的性能先进性和生态丰富性。 国内CPU厂商分别以X86/MIPS/ARM等指令集为起点，大力投入研发保持架构先进，推动产业开放构建自主生态，加速追赶全球头部企业。国产化需求持续释放，以党政/行业为代表的信息技术创新加速落地，国产CPU迎来发展黄金期。 我们看好国产CPU龙头的发展与投资机遇。 3）GPGPU：产业数字化迅速发展，算力基础设施投资机遇凸显，国产厂商任重道远。 –2021年在全球GPU市场中，排名前三的Nvidia、AMD、Intel营收基本可以代表整个行业的收入。 通用图形处理器（General-PurposeGraphicsProcessingUnit）减弱甚至去掉GPU的图形显示功能，增加了专用向量、张量、矩阵运算指令，提升了浮点运算的精度和性能，擅长于通用计算的处理器。 目前我国GPGPU领域鲜有能在高端AI训练芯片等领域与Nvidia等国际巨头对标的厂商，国内厂商正在奋力追赶。 伴随未来产业数字化快速发展和科技应用在大数据、视觉、智能驾驶等各领域的应用渗透不断提升，我国算力基础设施领域科技自主的投资机遇值得重视。 [玫瑰]我们重申重视信创产业五大变化带来的投资机遇：关键品类技术/供给能力突破、外部不确定性催化、区县/行业信创需求接棒、产品快速迭代渗透、信创产业强板块效应等。 除了CPU/GPGPU之外，应用软件、数据库、操作系统等信创产业关键品类发展机遇也在持续凸显。