核心矛盾:
上一交易日,美元指数走弱,锌价表现有一定韧性。基本面逻辑保持稳定:供给端,冶炼端利润修复,供给从偏紧过渡至过剩,本月加工费预计走强;矿端因海外矿增量,整体呈宽松逻辑。进口方面,海外精炼锌增量较少,同时锌矿进口处于高点。库存持续累库,七地库存已突破10万吨。需求端,传统消费淡季表现疲软,受高锌价影响,整体偏弱。
利多因素:
- 库存绝对水平不高;
- 降息及反内卷政策预期;
- 冶炼厂减停产可能带来的供给端扰动。
利空因素:
- 需求增速放缓;
- 下游逢低采买,锌价支撑力度不足;
- 矿端宽松,TC上涨。
重要新闻:
美国非农数据意外低迷,特朗普解雇统计局局长,美联储理事阿德里安娜·库格勒请辞,加剧降息预期,美元指数大幅下滑。
锌现货数据