纯碱周报：“反内卷”情绪持续降温，市场回归基本面

摘要

上周纯碱主力合约SA2509价格回落，周度下跌184元/吨，跌幅12.78%，报收1256元/吨。

基本面分析

• 供给方面：产量和产能利用率双降。上周国内纯碱产量69.98万吨，环比减少2.40万吨，跌幅3.32%；综合产能利用率80.27%，环比下降2.75%。
• 库存情况：库存压力仍存。上周国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较上周一增加1.22万吨，涨幅0.68%。
• 出货情况：出货量和出货率增加。上周中国纯碱企业出货量76.86万吨，环比增加0.50%；整体出货率为109.83%，环比上升4.17个百分点。

下游产业情况

• 浮法玻璃行业：产量环比增加。上周全国浮法玻璃日产量为15.96万吨，环比上升0.64%，但同比下降6.37%。
• 浮法玻璃库存：库存环比下降。截至2025年7月31日，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降3.87%，同比下降13.88%。

现货市场情况

国内纯碱主流市场价格呈现阴跌态势，交投氛围偏淡。

综合分析

• 市场情绪："反内卷"交易热情降温，市场回归基本面逻辑。
• 成本端：原材料价格上涨，但对纯碱价格支撑有限，行业整体微利或亏损。
• 后市展望：供应持续恢复而需求未见起色，纯碱市场或将继续承压运行。短期维持震荡偏弱，中长期关注新增产能投放和下游需求改善。

建议

交易者保持谨慎操作，关注反弹后的逢高布局机会，密切跟踪库存变化及成本端波动。