尿素市场2025年8月报告总结
市场行情综述
- 7月份尿素期货呈现宽幅震荡走势，重心先扬后抑，最终涨幅为0.12%。
- 尿素现货市场跟随期货波动，整体偏弱，价格波动幅度不大，7月底山东地区中小颗粒尿素市场均价为1770元/吨。
尿素现货供应
- 上游煤炭价格偏强运行，尿素成本端跟随走高，但企业生产利润下滑，气头企业仍处于亏损状态。
- 我国尿素市场逐步转向宽松，2024年新增产能落地，2025年产能有望突破8000万吨，8月份投产压力增加。
- 尿素行业开工保持在相对高位，受装置检修影响，产能利用率有所回落，但基本保持在83%-85%内波动。
- 尿素市场可流通货源充裕，产量保持在高位，1-7月份尿素产量为4215.10万吨，较去年同期大幅增加13.18%。
- 尿素企业库存先降后升，大幅高于历年同期水平，7月底库存为91.73万吨，8月份库存或继续回升。
下游市场需求
- 尿素下游需求转弱，工业需求步入淡季，农业需求存在走弱迹象，下游入市采购偏谨慎。
- 1-6月份尿素消费量为3039.81万吨，与去年同期相比大幅增加13.06%。
- 尿素在农业市场上的消费具有明显的淡旺季特征，中国农业需求旺季集中于3月至10月，7月过后国内多地农业需求平淡。
- 复合肥进入传统秋季备肥阶段，企业预收为主，肥企开工率回升但偏低，1-7月份复合肥产量为2558.00万吨，较去年同期增加2.44%。
- 三聚氰胺低位运行，现货市场供需偏弱，走势难有好转，8月份需求难言乐观，预计重心保持在相对低位。
- 7月份尿素市场波动加剧，业者心态谨慎，尿素企业接单及出货节奏放缓，但部分货源处于出口集港中。
- 2025年度化肥出口窗口期暂定为5-9月，出口总量严格控制在不超过2023年出口规模，1-6月份尿素出口量为8.10万吨，大幅低于去年同期。
后期走势展望
- 尿素供需平衡表显示，尿素市场供需偏宽松，8月份市场难有明显改善，尿素企业库存有望累积，面临压力增加。
- 尿素期货呈现三角形收敛形态，重心有所回升，但上方压力明显，8月份或保持低位震荡走势，下方支撑在1680-1700附近，上方压力关注1830-1850附近。
- 下探后可考虑冲高后卖出行权价在1680下方的虚值看跌期权。
