产业未有实际政策落地 聚丙烯短期维持震荡运行

核心观点与关键数据

• 产业政策：目前聚丙烯产业尚未有实际政策落地，仅存在政策预期，如工信部提到的新一轮稳增长工作方案及淘汰落后装置计划。
• 市场情绪：宏观情绪转弱，此轮反内卷行情对聚丙烯的涨幅影响较大，市场表现相对保守。
• 资金流向：8月1日聚丙烯期货资金整体流出3420.78万元，显示市场短期资金面偏弱。

基本面分析

• 供应端：检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82.5%，处于中性偏低水平；新增产能镇海炼化4#于6月投产，近期检修装置略有增加。
• 需求端：下游开工率环比回升0.03个百分点至48.4%，仍处于历年同期偏低水平；塑编开工率环比下降0.1个百分点至41.1%，订单略有减少。
• 库存：8月1日石化库存环比增加5万吨至80万吨，处于近年同期偏高水平，月底累库压力较大。
• 原料端：布伦特原油10合约在72美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于770美元/吨。

后市展望与策略建议

• 市场走势：预计短期内聚丙烯震荡运行，受政策预期和宏观情绪双重影响，上涨空间有限。
• 策略建议：建议09-01反套操作。
• 风险关注：需关注全球贸易战进展及下游终端采购意愿的变化。

期现行情

• 期货：PP2509合约减仓震荡下行，收盘于7098元/吨，跌幅0.56%，持仓量减少9874手至278623手。
• 现货：各地区现货价格多数下跌，拉丝报6960-7200元/吨。