行情复盘与资金流向
8月6日，PVC期货主力合约收涨1.18%至5051.0元，资金整体流出424.47万元。期货市场方面，PVC2509合约减仓震荡运行，最低价4995元/吨，最高价5070元/吨，收盘于5051元/吨，持仓量减少37521手至674125手，在20日均线下方。
后市展望与策略分析
目前PVC产业政策尚未落地，老装置多通过技改升级，自身影响有限，但反内卷与老旧装置淘汰政策仍可能影响后续行情。预计近期PVC震荡下行，建议09-01反套。
上游与供应端
上游电石价格多数地区稳定。PVC开工率环比增加0.05个百分点至76.84%，仍在近年同期偏高水平。下游开工变化不大，同比偏低，采购谨慎。印度BIS政策延期至2025年12月24日，台塑7月报价上调10-25美元/吨，出口签单一般。印度反倾销税延期至9月25日公布，或刺激中国PVC抢出口。
库存与需求端
社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力较大。2025年1-6月，房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，销售面积下降3.5%，销售额下降5.5%。30大中城市商品房成交面积环比回升12.45%，但仍处近年同期最低水平。氯碱综合利润修复，PVC开工率稳定但偏高。
新增产能与价格支撑
万华化学、天津渤化等新增产能已试产，电石价格支撑弱。需求未实质性改善前，PVC压力较大。
基差与基本面跟踪
基差方面，华东地区电石法PVC主流价上涨至4940元/吨，V2509合约期货收盘价5051元/吨，基差-111元/吨，走强21元/吨，处于偏低水平。
关键数据
- PVC开工率：76.84%
- 社会库存：72.21万吨（环比增加5.67%）
- 房地产投资：同比下降11.2%
- 商品房销售面积：同比下降3.5%
- 房屋新开工面积：同比下降20.0%
- 房屋竣工面积：同比下降14.8%
研究结论
预计近期PVC震荡下行，主要受库存压力、房地产需求疲软及新增产能影响。建议关注政策变化及出口机会，09-01反套策略。
