南华油脂产业风险管理日报：油脂市场短期维持宽幅震荡运行，但下方空间不大2025093020250930

2025-09-30 南华期货王英文

核心矛盾：阿根廷提前完成70亿美元销售计划，对油脂市场利空影响减弱，油脂市场恢复宽幅震荡调整；马棕9月减产，库存压力逐渐减轻，产地对油脂市场有支撑；美国能源政策缺乏明确指引，市场随美国消息波动为主。短期油脂盘面宽幅震荡为主，菜油走势相对强势，高位震荡偏强，关注国际关系与产地去库节奏。策略上整体以震荡思路对待，不建议做空，OI2601多单可继续持有，或可关注P1-5，OI1-5正套机会；菜豆、价差走强的机会。
利多解读：马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1-30日的棕榈油出口量为1439845吨，上月同期为1341990吨，环比增加7.3%。
利空解读：1、9月26日，国内三大油脂商业库存240万吨，周环比下降4万吨，月环比减少11万吨，同比上升34万吨，较过去两年同期均值上升29万吨，仍处于近年高位；2、巴西农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植进度已完成3.2%。