核心观点
8月1日，豆类油脂期价止跌回稳。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线；豆二期价震荡偏强，突破10日均线；豆粕期价震荡偏强，获5日均线支撑但承压于10日均线，资金移仓远月；菜粕期价跌幅超1.5%，承压于10日均线，减仓2.3万手。油脂方面，豆油期价再创新高，获10日均线支撑，增仓2.2万手；棕榈油期价震荡偏弱，承压于5日均线；菜籽油期价探底回升，获20日均线支撑但承压于5日和30日均线。
市场情绪与走势
豆类市场情绪回暖，内外盘分化。美豆进口关税维持高位，巴西大豆贴水持续，美豆跌破1000美分，国内豆类期价强于美豆。豆粕市场受远期供应收紧和成本推动，整体易涨难跌。油脂板块轮动行情再现，豆油受供应忧虑提振再创新高，印尼棕榈油出口需求有望增加，市场情绪恢复，关注轮动行情和豆油表现。
关键数据
- 美国干旱监测：中西部、中部平原及南部干旱改善，DSCI指数为101。
- 邦吉业绩：第二季度业绩优于预期，大豆压榨利润改善，维持2025年每股7.75美元盈利预期。
- 巴西大豆种植意向：预计2025/26年度种植面积4910万公顷，增长2%，单产3722公斤/公顷，产量1.829亿吨。
- 巴西亚马逊大豆禁令：近98%农场曾非法开垦土地。
- 阿根廷大豆销售：截至7月23日预售2743万吨2024/25年度大豆，同比增长79万吨；总统宣布将大豆出口税从33%降至26%。
- 美国大豆出口：2024/25年度对华出口量2248万吨，同比减少7.9%。
- 欧盟大豆进口：2025/26年度迄今进口量降低37%，巴西仍是主要供应国。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3680元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）≥43%：2900元/吨，上涨10元。
- 豆油（张家港）四级：8360元/吨，上涨30元。
- 棕油（广东）24度：8920元/吨，持平。
- 菜油（张家港）进口四级：9600元/吨，持平。
研究结论
豆类油脂市场情绪回暖，豆类内外盘分化，豆粕受成本和供应收紧驱动，油脂板块轮动行情再现。关注美豆关税、巴西大豆产量、印尼棕榈油出口及豆油领涨表现。整体市场易涨难跌，轮动行情需持续关注。
