豆类油脂日报：市场情绪回暖 豆类油脂止跌反弹

15 豆类 专业研究·创造价值 1/5请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2024年6月6日豆类油脂 豆类油脂 市场情绪回暖豆类油脂止跌反弹 核心观点 6月6日，豆类油脂期价止跌回稳，豆一期价震荡偏弱，期价承压于20 日均线，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，盘中涨幅超1.3%，期价站上5 日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价承压于10日和30日均线 压力，伴随减仓1.1万手；菜粕期价震荡偏强，期价获得60日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，伴随减仓1.6万手；棕榈油期价涨幅超1.5%，期价突破多条均线压力，重返5日均线上方，伴随增仓1.3万手；菜籽油期价震荡偏强，期价承压于30日均线压力，伴随减仓 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 近1万手。 豆类来看，随着时间步入6月，天气题材对美豆期价的影响也将进入年内高峰，尤其是在厄尔尼诺可能切换至拉尼娜的背景下，市场开始关注天气题材和资金推动的双重影响，美豆期价易涨难跌的走势有望维持。国内进口大豆到港节奏仍是关注重点，近期中国重新恢复对巴西大豆的采购，国内在油厂开工率逐步回升的背景下，进口大豆成本和到港节奏继续影响国内大豆价格。受到进口大豆成本和油厂开工率提升的支撑。在经历了此前持续的调整之后，豆类价格止跌回稳，短期转为震荡偏强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，随着部分资金从粕类市场转战油脂市场，油脂期价一度获得资金支持。本周随着部分资金离场，豆油期价出现调整，资金面的支撑再次出现松动，这也反映出资金的不稳定性对盘面扰动明显增强。资金对油脂市场的支撑持续性较差，将会加剧油脂市场波动。短期来看，国内豆油期价在国内基本面驱动不强的背景下，仍将受到原料大豆成本端的扰动影响，同时豆油期价在跟随外盘美豆油期价走势的同时，受到资金的推动，盘面波动率也将明显上升。今日随着市场情绪再次回暖，油脂期价迎来止跌反弹。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）阿根廷政府周二表示，由于天气干燥和国际价格上涨，5月份阿根廷大豆销量较上月增长近一倍。5月份阿根廷大豆销售量达到533万吨，比4月份的280万吨增长了90%。不过今年迄今为止，阿根廷大豆销售表现不佳。农户已经售出了本年度大豆预期产量4970万吨中的39%，为9年来最慢销售速度。 2）包括高盛指数(GSCI)在内的大宗商品指数基金将于本周五（6月7日）开始迁仓。就大豆、豆粕以及豆油期货而言，一些指数基金将把7月持仓迁至8月， 其他基金迁仓至11月合约。指数基金还将卖出7月玉米和小麦期货，同时买入9月玉米和小麦期货。 3）经纪商斯通塞拉瑞斯（Celeres）发布报告，将2023/20年度巴西大豆产量调低到1.484亿吨，较早先预期的1.503亿吨低了1.2%。该公司估计，由于4 月底至5月初的洪水，南里奥格兰德州的收成将减少180万吨。最近几周，南里奥格兰德州遭遇历史上最严重的气候危机之一。暴雨和洪水使瓜伊巴河的水位上升到5.35米，超过了1941年创下的历史纪录。降雨量高达700毫米，给该州造成了毁灭性的破坏，尤其是在农业领域。南里奥格兰德州占到巴西大豆总面积的14%、首季玉米面积的19%和水稻总面积的60%，该州的收成受到洪水的严重影响。在洪水加剧之前，该州已经收获76%的大豆、82%的首季玉米和75%的水稻。洪水造成农作物损失严重，其中大豆产量损失180万吨（占剩余面积的35%）、玉米产量损失18.9万吨玉米（占剩余面积的21%），水稻产量损失58万吨（占剩余面积的32%）。这些损失分别相当于该州大豆总产量的8.4%（全国产量的1.2%）、该州玉米产量的3.8%（全国产量的0.7%）和该州水稻产量的8.2%（全国产量的5.5%）。 4）美国农业部将在周四发布周度出口销售报告，分析师们预计这份报告将会显示，截至2024年5月30日的一周，美国大豆（包括陈豆和新豆）出口净销售量位于20万到80万吨之间。作为对比，上周美国2023/24年度大豆净销售量为329,400吨；2024/25年度净销售量为6,900吨。 5）。 表1现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3940 0 大豆（均价） —— 4388 0 豆粕（张家港） ≥43% 3360 0 豆粕（均价） —— 3435 -7 豆油（张家港） 四级 7980 +30 豆油（均价） —— 7941 +38 棕油（广东） 24度 7880 +30 棕油（均价） —— 7780 +30 菜油（张家港） 进口四级 8630 0 菜油（均价） —— 8600 0 数据来源：汇易网、宝城 表2油厂压榨利润 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。