公司概况与行业背景
天润云是一家专注客户联络行业的港股上市公司，提供AI驱动的全周期客户联络SaaS平台。公司业务覆盖营销、研发生产、服务三大流程中的关键环节，包括MQL形成、SQL筛选、销售转化、复购唤醒和售后服务等。公司拥有18年行业经验，目前市场占有率第一，技术人员占比超过60%，在科技、汽车、保险等行业市场占有率超过50%。
客户联络行业是一个长周期、刚性程度高的行业，近年来经历了两次重大变革：2012年至2016年的云转型，以及2024年开始的AI转型。云转型改变了技术和收费模式，而AI转型则将客户联络从Chatbot时代推向智能体时代，对行业格局产生深远影响。
公司AI进展与产品升级
天润云自2024年开始将研发重心全面转向AI，重点发展智能体平台，并与客户共同定义场景，进行数据训练和效果衡量。公司已构建AI Agent平台，支持客户通过可视化界面定义AI Agent，并针对不同场景进行自由配置。目前，公司AI产品在客户中的渗透率约为5%，未来将通过场景数据训练专用模型、积累实施过程中的know-how等方式提升AI Agent的效果和效率。
财务状况与业绩亮点
2024年，公司收入增长13.3%，达到5.06亿；毛利增长22%，达到2.6亿。订阅式SaaS解决方案收入占比93.7%，增长近15%；VPC解决方案收入占比5%，保持稳定。公司拥有4000多家客户，覆盖十几个大行业，NDR金额留存率近五年新高，达到110%。毛利率持续改善，2024年首次突破50%，达到51.8%。公司盈利能力有所改善，2024年净利润率超过6%，现金流连续两年为正。
竞争格局与竞争优势
客户联络行业进入整合阶段，供给端向头部集中，需求端对供应商资质要求提高。AI能力成为竞争关键因素。天润云拥有两大竞争优势：战略定力与耐心，以及规模优势。公司将持续加大AI投入，并通过场景数据积累、实施经验等方式构建竞争壁垒。
未来发展与战略规划
公司未来将继续加大研发投入，重点发展AI相关技术和产品，并调整研发人员结构，补充适应未来工作模式的人才。公司计划将研发重心转向AI，优先发展模型训练和多模态模型，并通过代码辅助工具等方式提升研发效率。公司未来几年收入增长目标为10%以上，中长期利润率目标为10%。
收并购与国际化战略
公司收购了Live 800和环信，分别旨在进入消费品行业和拓展海外市场。Live 800业务整合良好，产生协同效应。环信国际化工作推迟一年半，目前开始发力，计划推出面向海外市场的新产品，并重点拓展东南亚和日本市场。公司未来国内收并购主要关注大消费领域客户。
