- 事件背景:国家发展改革委在2025年上半年发展改革形势通报会中强调“以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展”,标志着我国能源治理从“能耗约束”向“碳排放约束”的历史性转变。核心政策工具《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》将于9月1日正式施行。
- 政策变革:该变革体现在三个层面:
- 制度重构:将碳排放评价纳入项目全生命周期管理,要求所有固定资产投资项目同步提交“能碳双控报告”,重点审查化石能源消费和碳排放强度,否则将面临“一票否决”。
- 目标升级:2025年夯实核算基础,“十五五”时期实施强度为主、总量为辅的双控机制,碳达峰后转向总量优先管控,兼顾经济发展需求并预留弹性空间。
- 技术赋能:建立覆盖“国家—地方—企业”的碳排放监测网络,利用卫星遥感、区块链等技术实现数据实时追踪。
- 碳市场动态:国内碳市场碳排放配额均价逐年上涨,从2021年的46.60元/吨上涨至2024年的91.82元/吨,碳市场机制搭建日益完善,碳指标价值提升。
- 投资建议:
- 生物质燃料及生物柴油:关注政策推广带来的国内需求上升,相关标的:卓越新能、山高环能、嘉澳环保。
- 再生领域:关注工程技术商三联虹普及再生塑料行业领军者英科再生。
- 风险提示:政策推行力度不及预期、政策落实效果不及预期、供需变化的风险。
- 重点公司盈利预测、估值与评级:
- 卓越新能(688196):推荐,2025E EPS 3.16元,PE 14倍。
- 山高环能(000803):推荐,2025E EPS 0.26元,PE 26倍。
- 嘉澳环保(603822):推荐,2025E EPS 2.77元,PE 22倍。
- 三联虹普(300384):推荐,2025E EPS 1.19元,PE 16倍。
- 英科再生(688087):推荐,2025E EPS 1.78元,PE 15倍。