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9月政治局会议点评：政治局会议高度关注经济，部署稳增长提振市场信心

2024-09-26 徐飞,于天旭万联证券 Gnomeshgh文J

政策高度关注经济发展，接力国新会部署稳增长：9月政治局会议提前公布，首次聚焦经济议题，体现对经济问题的重视，有助于提振市场信心，夯实稳增长基础。
强调经济工作紧迫感，维持5%增速目标：会议指出经济运行总体平稳，但二、三季度边际放缓压力持续，需增强责任感和紧迫感。维持全年5%增速目标，四季度需加大宏观调控力度，政策更注重提质增效，减轻房地产投资拖累。
财政逆周期调节发力，资金投放和落地有望提速：年内1万亿元特别国债和专项债资金投放落地预期提速，若专项债11月完成投放，2025年额度可能提前审批。关注民生政策（如“三保”、设备更新和以旧换新）或成为财政投放重要途径，四季度基建上行，地产压力缓释。
货币政策保持宽松，配合财政政策打出“组合拳”：央行操作空间灵活，美联储降息减轻汇率制约。四季度降准空间预期0.75-1.0个百分点，释放大量资金协同财政政策。购房利率持续下调，存款利率仍有调降空间。
促进房地产市场止跌回稳，政策力度较大：会议对地产政策部署较多，稳地产对稳经济重要性高。政策围绕去库存、提振居民购房信心、降低购房成本、减轻房企压力展开，明确促进地产“止跌回稳”，四季度或加码，因城施策空间大。10月存量房贷利率调降、LPR下调预期逐步落地。政策强调“严控增量、优化存量、提高质量”，持续推进以旧换新、地产收储，土地供应放缓。
提振资本市场信心，持续释放积极信号：延续国新会定调，中长期资金入市、上市公司并购重组政策细节有望出台，助力呵护资本市场长期发展。
风险因素：海外经济衰退超预期、政策推行落地不及预期、居民信心持续偏弱。
投资评级：强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上）、同步大市（10%-10%之间）、弱于大市（跌幅10%以上）；买入（相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅5%以上）。基准指数：沪深300。