基础化工行业“双碳”主题行业深度报告：欧盟碳关税正式落地，国内碳市场加速搭建

欧盟与美国的碳政策动态及中国碳市场发展分析

欧盟碳政策动态

• CBAM法案：欧盟于2023年4月通过了碳边界调整机制(CBAM)法案，旨在减少“碳泄露”与“碳倾销”，促进全球碳成本的公平贸易。该机制于2023年10月启动试运行，计划于2026年1月正式实施。CBAM针对高耗能高排放产品，如钢铁、电力、铝制品等，对出口企业征收碳税。
• 碳交易市场：欧盟的碳交易体系已经进入第四阶段，碳配额价格与市场供需紧密相关，经济与政策变动直接影响价格走势。自2005年以来，欧盟的碳交易体系经历了多个发展阶段，从最初的试验运行到现今的成熟市场，碳交易已为欧盟减排目标提供了重要支撑。

美国碳政策动态

• CCA法案：美国正在审议《清洁竞争法案》(Clean Competition Act, CCA)，计划对碳排放量高于基准线的产品征收碳税。具体细节包括分阶段扩大征税范围、依据国家整体单位GDP碳排放强度设定征税标准。
• 潜在贸易冲突：美国的碳关税政策可能引发与出口国的贸易纠纷，特别是对高耗能产品出口依赖较大的国家。美国法案的实施存在不确定性，尤其是缺乏全国性碳交易体系的支持。

中国碳市场发展

• “双碳”目标：中国提出到2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和的目标。中国正在探索适合国情的碳交易机制，逐步构建碳市场。
• 碳市场阶段：中国碳市场建设分为三个阶段，从参与国际碳交易到自主建立CCER市场，再到即将重启CCER交易，旨在通过市场手段促进减排。
• CCER重启：CCER市场重启在即，预计将引领中国碳交易市场进入新阶段，提高碳配额的价值，促进碳市场的健康发展。

投资建议

• 鉴于欧盟CBAM和美国CCA法案对国际贸易的影响，建议关注中国在绿色能源和材料领域的投资机会，特别是生物柴油、再生材料、生物合成材料等相关行业。
• 关注贸易优势和投资机会，如生物柴油行业的山高环能、卓越新能、嘉澳环保，再生材料行业的三联虹普、台华新材、英科再生，以及合成生物学行业的华恒生物。

风险提示

• 欧盟CBAM执行效果可能低于预期。
• 全球环保政策推进力度可能不如预期。
• 国内CCER重启时间不确定。

综上所述，欧盟与美国的碳政策动态以及中国的碳市场发展呈现出相互促进又相互制约的关系。欧盟通过CBAM和美国通过CCA法案旨在促进全球贸易的碳公平，同时也对中国的碳市场建设和“双碳”目标提出了挑战与机遇。中国碳市场正处于快速发展阶段，CCER重启预示着市场活力的增强，对于推动绿色能源和材料行业的发展具有重要意义。