对二甲苯：商品市场整体走弱，月差回落，PTA：趋势偏弱，月差关注正套，MEG：单边趋势仍偏弱，月差反套

市场概览

• PX：受中美贸易谈判缺乏进展的担忧影响，现货市场承压。石脑油价格上涨导致PX-石脑油价差走弱。中国PX开工率约80.5%，8月MOPJ估价在608美元/吨CFR。7月31日PX价格下跌，10月亚洲现货在846/875美元/吨商谈。
• PTA：华东一套150万吨PTA装置临时性停车，预计影响3天。大陆PTA开工率约81.2%。台化、逸盛新材料、仪化PTA装置近期降负。虹港石化3期250万吨装置7月计入产能基数，7月1日起大陆PTA产能基数调整至8851.5万吨。
• MEG：内蒙古一套30万吨合成气制乙二醇装置临时停车，新疆一套40万吨装置重启。大陆乙二醇开工负荷约69%，草酸催化加氢法开工负荷约75%。6月1日起大陆乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。
• 聚酯：两套装置检修，周末短停装置开启，整体负荷波动。安徽一套30万吨聚酯新装置投产。涤纶工业丝大厂开工负荷降至67%。江浙涤丝7月31日产销偏弱，平均产销约4成。直纺涤短销售一般，平均产销约53%。

趋势强度

• PX：趋势强度-1（偏弱）
• PTA：趋势强度-1（偏弱）
• MEG：趋势强度-1（偏弱）

观点及建议

• PX：商品市场整体走弱，PX多头减仓。建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空。日本出光21万吨重启，40万吨装置停车，供应边际减少。PTA方面逸盛新材料720万吨装置降负荷10%，三房巷新装置投产，仍是去库格局。成本端明显走强，建议PXN逢高空。
• PTA：基差反套月差关注逢低正套。台化兴业PTA计划外短停、三房巷新装置逐步落地，供应压力继续增加，关注01合约多PX空PTA。基差维持弱势-15/吨，基差仍维持反套操作。月差已至-50附近，8月份累库力度减弱，关注9-1月差正套。未来8月份关注嘉兴石化220万吨检修、东营威联化学250万吨装置重启、逸盛海南200万吨停车改造3个月、大连225万吨装置检修，三房巷海伦石化300万吨新装置带来供应增量。聚酯产品库存快速去化，聚酯开工或短期见底。盘面01合约加工费跌至340元/吨，趋势仍向下。
• MEG：基差正套，月差反套。市场关注非主流仓单带来的供应压力。港口库存持续下跌，8月下基差开始出现买盘，但09合约交割压力下月差偏弱。乙二醇趋势偏弱，关注空乙二醇多L套利。6月进口62万吨，7月预计63万吨，8月预计60万吨以下，9月进口量将回升。国产煤制乙二醇装置开工提升至74%，8月份关注广汇40、浙石化80、卫星石化90重启进度。油制乙二醇、MTO及外采乙烯制乙二醇利润修复。环氧乙烷相对乙二醇估值跌至低位，部分环氧乙烷装置转产乙二醇。