对二甲苯：供需仍偏紧，滚动正套 PTA：聚酯产销放量，原料趋势偏强 MEG：单边趋势偏强，月差反套

PX

• 市场缺乏明确信号，不确定性是近期PX价格横盘整理的关键原因。
• Platts评估PX-石脑油价差为274.30美元/吨，较前一收盘价下跌2.66美元/吨。
• 供应方面，国产装置开工率下降，部分装置计划外降负荷（盛虹、恒力），天津石化可能检修。
• 需求端保持稳定，PX供需仍偏紧。
• 估值方面，山东裕龙投产在即，MX估值下降，PX-MX价差打开，华东地区MX低库存略显偏紧，但PX加工仍有利润。
• 观点：单边震荡偏强，月差滚动做多。

PTA

• 开工率回升，三房巷装置150万吨试车，整体供应回升。
• 山东裕龙投产在即，MX估值下降。
• 下游聚酯库存下降，减产概率下降，PTA累库速度放缓。
• 观点：单边趋势偏强，品种间价差关注多PTA空PF，月差区间操作。

MEG

• 美国一套70万吨/年的MEG装置停车检修，重启时间待定。
• 煤炭价格持续上涨，对煤化工品种形成成本支撑。
• 观点：9-1月差反套，单边趋势转强，远期走势预计偏强。

聚酯

• 23日直纺涤短销售一般，平均产销58%。
• 江浙涤丝产销分化，DTY和个别FDY相对较好，POY走弱明显，平均产销7-8成。
• 22日江浙涤丝尾盘产销整体放量，平均产销700%偏上。

关键数据

• PTA华东（元/吨）：4805
• MEG现货：6738
• 石脑油MOPJ：9477
• 布伦特（美金/桶）：6637
• PTA加工费：256.6
• 短纤加工费：138.04
• 瓶片加工费：121.98
• 石脑油-迪拜原油价差：204.46

研究结论

• PX：单边震荡偏强，月差滚动做多。
• PTA：单边趋势偏强，月差区间操作。
• MEG：9-1月差反套，单边趋势转强。