铁矿石：黑色系持续调整矿价短期区间运行

2025-08-01 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货土豆不吃泥

核心观点：中美经贸会谈结果符合预期，但国内重要会议政策增量预期落空，黑色系整体进入高位盘整周期。铁矿石供需阶段性平衡，短期价格高位震荡运行。
关键数据：
- 国内日均铁水产量：240.71（环比-1.52）。
- 港口库存：本期下滑显著。
- i2509合约价格区间：785元/吨~810元/吨。
- 外盘FE09合约价格区间：101~104美金/吨。
供需分析：
- 供应：短期供给端支撑减弱，外矿发运逐步回升（澳洲BHP、FMG检修结束后恢复），巴西发运保持中位偏高水平。若价格持续高位，可能刺激非主流矿供应增加。
- 需求：国内日均铁水量连续两周回落，但钢厂盈利率上升，高炉利润可观，短期需求仍保持韧性，国内高需求对价格形成支撑，需关注铁水能否维持高位。
- 库存：钢厂端进口矿日耗高位，价格上涨持续补库；到港量回落至中位偏低水平，港口库存显著下滑，短期库存趋于平稳或小幅去化。
后期关注/风险因素：“反内卷”政策细则、发运回升速度、终端需求韧性。
研究结论：短期铁矿石盘面价格高位震荡运行。