铁矿石：黑色系延续震荡矿价短期偏弱运行

2025-06-20 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货冷水河

市场逻辑：昨日黑色系维持窄幅震荡，铁矿石价格跟随运行。成材端需求延续淡季特征但未累库，整体表现强于预期。铁矿石供给端保持季节性增量，高炉利润可观，预计国内铁矿石需求保持相对高位，对价格形成支撑。
供应端：外矿发运环比小幅增加，澳洲发运量大幅增加，巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6月份外矿发运旺季叠加澳洲矿山冲量，预计外矿发运平稳回升，供给端支撑力度边际减弱。
需求端：国内铁水结束五周回落出现小幅回弹，日均铁水产量242.18（环比+0.57）。钢厂盈利率较高，高炉利润可观，短流程全面亏损，铁矿石需求韧性较强，高需求支撑价格。
库存方面：海漂发运增加导致钢厂进口矿库存环比持续上升，日耗因个别钢厂复产有所增加，市场对需求预期较弱，钢厂多以按需采购。港口库存因到港量下滑及疏港量增加出现小幅下降，预计后期库存趋于小幅累积，但累库压力偏弱。

短期价格预测：美联储“按兵不动”，通胀预期下降息预期谨慎，中东冲突加剧市场波动。中美关税影响逐步显现，出口端支撑力度减弱。国内宏观预期偏弱，市场交投重心回归强现实+弱预期格局。需求维持下滑趋势但保持相对高位，供给端环比增量预期较强，预计短期铁矿石盘面价格震荡偏弱运行。
价格建议：震荡偏弱运行，偏空对待。